唐骏

时隔88个月之后，上证综指再次站在5000点上方。2014年11月24日沪指登上2500点，之后仅用130多个交易日就实现了指数的翻倍。

中国的股市太疯狂了。首先是过高的市盈率，目前A股有一半上市公司的市盈率超过百倍，而有超过100家上市公司市盈率超过一千倍，部分个股甚至出现了一万倍的市盈率。中国创业板的平均市盈率超过百倍，是美国纳斯达克的4.6倍。

在市场推波助澜之下，市场中空壳公司的股价被大幅推高。过去相当长的一段时间里，市值20亿元以下的上市公司可以成为优质的壳资源，而如今几乎找不到这样的壳公司了。去年9月左右，A股市值20亿元以下的公司有140家左右，不到一年时间这样的公司只剩下6家。

在这股疯狂的驱动下，股市还会继续高涨，目前看不到停滞的迹象。中国牛市的典型特点就是短时间暴涨，历史上多次A股牛市期间月平均涨幅达到18%左右，同时散户大量涌入。据统计，6月第一周新开户数超过400万，创下历史新高。

中国的牛市是“改革牛”、“政策牛”，所以只要有一点点外围负面因素，随时都有跳水的可能。今年5·28暴跌就是一个例子，当A股一路冲高，势如破竹之际，中央汇金减持、清查违规资金入市等消息迅速扩散发酵，加上坊间传闻的“提高印花税”，当天2000只个股下跌，超过500只股票跌停，跌幅达到6.5%。

中国股市需要从泡沫中解套。股市的活跃毋庸置疑有利于实体经济，股市可以很好地为实体经济引入资金流，从而推动实体经济发展。如果股市健康上涨，将有利于在经济下行压力增大的情况下提振人们的信心，而如今的暴涨让大家都在自己心里筑起了空中楼阁。……