张立群

一季度中国GDP增长7%，增速较上年四季度降低0.3个百分点，继续呈现下行态势。与此同时也要注意到，筑底企稳的迹象比较明显。

对应中高速增长，消费的托底作用比较明显。一季度社会消费品零售总额按照可比价格同比增长10.8%，与上年同期水平基本持平。如果剔除因城镇化瓶颈对住行消费的抑制作用（与汽车及其相关产品的消费额增速，今年以来明显减速；与住房相关的装修、家具、家电等消费额也出现减速），近年来消费总体保持了平稳增长态势，没有出现增速换档。

消费的平稳增长，与确保基本民生稳定的努力密切相关。一季度城镇新增就业320万人，与上年同期大体相当，调查失业率5.1%，大体平稳。就业形势稳定支持了居民收入增长平稳，一季度中国居民人均可支配收入按照可比价格同比增长8.1%，高于GDP增速。这就必然给消费的平稳增长带来基础性支持。基于13.6亿中国人民日常生活的各项消费活动保持平稳，这就必然形成消费平稳增长的格局，必然从市场需求方面对生活资料生产形成有力支撑。目前看消费需求的平稳增长，正在成为经济增长筑底的重要支点。

世界经济调整也出现筑底迹象，出口的外部市场环境趋稳。一季度出口同比增长4.9%，增速与上年全年持平，出口增长呈现平稳开局。目前国际机构对世界经济的预期总体向好，欧、美经济恢复的态势趋于明显。尽管存在人民币实际有效汇率持续升值，企业成本压力加大等不利因素制约，但中国出口增速由降转稳的态势仍然比较明显。外需作为支持中国经济较为平稳的需求支点，也趋基本完成。

投资增长由降转稳特点也在形成中。一季度固定资产投资同比增长13.5%，增速较上年全年降低2.2个百分点。从投资的几个主要组成部分看，房地产投资同比增长8.5%，增速降低2个百分点；基础设施投资（不含电力）同比增长23.1%，增速提高2.5个百分点；制造业投资同比增长10.4%，增速降低3.1个百分点。从未来趋势看，受市场销售形势好转，以及拿地难有所缓解的支持，预计房地产企业的资金紧张问题趋于缓解，土地制约（主要表现在人气旺盛的大城市）也会有所减弱。3月份70个大中城市新建商品住宅成交量为21.7万套，比2月份增加65.9%，接近去年同期水平，表明房地产销售形势开始回暖；国土资源部、住建部联合发文中提出，要增加人气比较高的大城市建房供地的要求，预计拿地难问题也会趋向改善。综合判断，未来房地产投资增速降幅趋向收窄。与新型城镇化、一带一路大格局奠基相联系，考虑到政府在相关资金方面做出的综合性安排，预计基础设施投资力度会有所加强。随着过剩产能调整和市场需求趋稳，订单水平、开工率水平趋稳，预计制造业产能利用率稳中趋升，制造业投资增速将趋稳。归纳以上分析，判断未来投资增速趋稳。

市场需求增速是决定年度经济增长水平的关键因素，在市场需求增速趋稳的支持下，中国经济筑底企稳过程预期在下半年会趋向完成。

也要注意到，供给端调整仍处关键时期，由于过剩产能调整涉及债务关系处理、人员安置、制度完善等复杂问题，可能会对市场预期、库存水平变化等产生一定的紧缩作用，进而影响到经济增长短期波动的特点。对因此引起的季度经济增长率的一定波动，要有预见，也要相应提高各方面的承受能力。总体看，市场需求筑底的大趋势日益明显，经济增速趋稳的大趋势也开始明显。