卧龙，接触股市20年。1995年开始给《股市动态分析》投稿，1996年入职深圳新兰德，1998年转职大鹏证券，2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

《巴伦周刊》近日报道，投资骑士Jim Rogers认为目前投资机会已经非常有限，全球范围内不断上升的债务及过多的廉价资金或会导致大熊市。Rogers说自己现已不再各处奔走寻找投资机会。但他指各国央行持续“恐慌”性压低短期利率，全球股市或会再有一轮上涨，但最终会以惨淡收场。Rogers认为美国的经济周期下每4-7年便要重挫一次，当前美股牛市已经持续六年半，因此难以乐观，且很可能接近某种程度的修正，甚至是熊市。

2008年全球金融危机是因为债务问题，但至今债务上升而非下降。美国首先开始大规模印钞（即QE），而其他的国家例如欧洲以及日本先后开始实行，学习美国印钞。Rogers认为熊市最初在小型国家比较边沿的国家出现，然后雪球越滚越大，最后大家都跑不掉。当前大多数股票或者大多数投资缺乏前景。

巴菲特曾经赞扬Rogers对大势的判断无人能及。毫无疑问，以更长的时间周期而言，Rogers的悲观看法是对的。今年4月Rogers在新加坡表示香港楼价将会在2018年前暴跌50%以上，原因是美联储将加息以及香港楼市供应大幅增加。近期香港楼市经历了近年最长的下跌，虽然跌幅较为轻微。中国几大一线城市深圳、北京、上海、香港及广州，楼价收入比均超过15倍，按照国际标准，这些城市的楼价随时会崩溃，但现实是却一直反复上升（见下图）。

观察香港楼价走势图，1997年跌至2003年可以定义为浪（4）。……