沈青青，左 燕

（重庆理工大学 会计学院，重庆 400054）

基于博弈论的混合所有制公司的股权结构研究

沈青青，左 燕

（重庆理工大学 会计学院，重庆 400054）

以我国混合所有制公司的股权结构为研究对象，在博弈框架下对混合所有制公司股权结构进行研究。研究表明：大股东之间的共谋与联盟是各相关利益主体博弈过程的均衡结果，通过联盟方式从本质上抑制其他大股东的控制权谋求私欲，同时在一定意义上保护了其他股东利益，在完善公司治理机制，防止混合所有制改革后的国有资产流失，保障混合所有制各利益主体的权力与权益时，同样具有重要意义。

混合所有制公司；股权结构；博弈论；制衡

一、背景分析

十八届三中全会提出的“积极发展混合所有制经济”，是我国基本经济制度的重要实现形式，是未来我国经济体制改革的重中之重［1］，从股权安排的视角提出“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合”的要求［2］，从微观层面上赋予其更丰富的想象空间和实践可能性，这是中国特色社会主义经济理论的重要创新，是提高资源配置效率的重要途径之一。

目前已有大量文献主要从三个方面讨论与研究混合所有制问题：一是基于经济学理论框架下对混合所有制的定义、理论基础的剖析。［3］绝大多数观点认为混合所有制包括宏观和微观两个层面的含义，从宏观经济体系视角，它既有国有和集体所有等公有制经济成分［4］，又有非公有制经济成分，形成一种以公有制经济为主体，多种所有制经济成分共同发展的基本经济制度［5］；……