曹 梦

（中北大学 经济与管理学院，山西 太原030051）

随着我国经济的快速增长，各个产业均得到较快发展，我国汽车产业的发展也取得了举世瞩目的成绩。2012年，我国汽车市场保持平稳增长，同时，节能和新能源汽车快速发展，出口量高速增长，汽车产业集中度进一步提高，产业结构进一步优化，产销量呈现理性平衡式的增长。根据中国汽车工业协会的统计，我国2012年全年累计生产汽车1 927.18 万 辆，同 比 增 长4.6%，汽 车 销 售1 930.64 万辆，同比增长4.3%，产销同比增长率较之于2011年分别提高了3.8%和1.8%。其中，乘 用 车 产 销 分 别 为1 552.37 万 辆 和1 549.52 万辆，同比分别增长7.2%和7.1%；商用车产销分别为374.81 万辆和381.12 万辆，同比分别下降了4.7%和5.5%（如图1 所示）。

图1 2010年～2012年月度汽车销量及同比变化情况

2012年，我国有五家汽车制造企业（集团）的产销量超过100 万辆，其中上汽集团销量突破400万辆，达到446.14 万辆，东风汽车、一汽集团、长安汽车和北汽集团的销量分别达到307.85万 辆、264.59 万 辆、195.64 万 辆 和169.11万辆。以上五家企业（集团）在2012年共售出汽车1 383.33 万辆，占全国汽车总销售量的71.7%，汽车产业的集中度同比提高了0.5%（如图2 所示）。

图2 2012年国内汽车销售市场占有率

工业在我国国民经济中具有举足轻重的地位，而作为工业中的领头羊——汽车产业，其发展更是重中之重，汽车产业以及其内部企业发展经营绩效的好坏直接影响到我国的经济发展。因此，本文通过对我国汽车产业具有代表性的整车上市公司经营绩效作出评价，可以提高对公司及公司经营者的监督管理，有效防范重大事故的发生；可以为投资者选择更优秀的经营者并且为与公司利益相关的人提供上市公司的可靠业绩消息；还可以让相关监管部门在监督和调控时对症下药，这对促进产业绩效管理、我国经济健康发展都有重要的意义。

1 运用因子分析法对我国汽车产业整车上市公司的绩效进行评价

1.1 样本数据的选取和指标的构建

1.1.1 样本数据的选取

本文所有样本公司的原始数据均来源于巨潮资讯网所公布的2012年年报。2012年在我国沪、深两市整车上市的汽车公司有20多家，但由于汽车产业存在产业链长、数量多、分工不专业等问题，因此在分类以及数据的搜集上具有一定难度，本文选取了具有代表性的19家整车上市的汽车公司的数据（详见表1）作为样本数据，使用SPSS软件进行因子分析。［1］

表1中曙光股份在指标X4即存货周转率上出现缺失值，本文的处理方法是运用SPSS软件的描述统计计算出存货周转率整列的均值，将其作为曙光股份的存货周转率，计算结果为7.85，因此，曙光股份的存货周转率为7.85。

表1 19家上市汽车公司原始数据

1.1.2 指标的选取

上市公司绩效的评价，主要是以财务指标为主，这是因为非财务指标数量多，在对其进行选择和量化上都存在困难。因此，本文根据当前上市公司绩效评价体系的现状，利用前人的相关研究成果，分别从财务效益、资产营运、偿债能力和发展能力四个方面建立汽车上市公司绩效评价的指标体系，如图3 所示。［2，3］

图3 绩效水平评价指标

1.2 我国汽车产业整车上市公司绩效水平实证分析

对上市公司绩效水平评价的方法有多种，本文利用数理统计法中的因子分析方法，运用SPSS软件，通过对上市公司进行因子分析得出的综合评价不仅能得出各个汽车上市公司的排名，而且还能了解影响排名的因素，再针对影响排名的因素提出应对策略。

1.2.1 数据的标准化处理

由于本文的一些财务指标具有不同的量纲，为了消除不同量纲带来的不合理影响，本文在因子分析之前先对原始数据进行预处理。设有m 个样本以及n个指标，可得到数据矩阵X ＝（Xij）m＊n，其中i＝1，2，…，m；j＝1，2，…，n，用Z-score方法对数据进行标准化处理Z ＝（Xij-ˉXj）／Sj，其中ˉXj为第j 项指标的平均值，Sj为第j 项指标的标准差。然后，用SPSS软件进行标准化处理得出数据（如表2 所示）［4］，并对其进行因子分析，具体结果如表3 所示。

表3 的数据可以判断出样本数据是否能够用来做因子分析，KMO 统计量大于0.6以及球形检验显著两个条件都满足，变量之间的相关程度大，适合做因子分析。［4］

从表4 可知，4个主成分解释了87.5%的原始变量，故将前4个主成分作为公共因子进行综合评价。

从表5 可知，因子1 由变量X1（净资产收益率）、变量X2（总资产报酬率）、变量X8（资本积累率）决定；因子2由变量X5（资产负债率）和变量X6（速动比率）决定；因子3由变量X3（总资产周转率）和变量X4（存货周转率）决定；因子4由变量X7（销售增长率）决定。故因子的命名为：因子1为财务效益因子，因子2为偿债能力因子，因子3为资产营运因子，因子4为发展能力因子。［5］

表2 标准化数据

表3 KMO 统计量和球形检验

表4 因子累计贡献率

表5 旋转后的因子载荷矩阵

根据SPSS软件计算出来的4 个因子的得分，以每个因子的方差贡献率占4个因子的总方差贡献率的比重为权重，加权汇总，从而得出各个汽车上市公司的综合得分，如表6 所示。

表6 各因子排名及综合排名

2 因子分析的结论

在单个因子方面：安徽中鼎股份在因子1上排名第一，这说明安徽中鼎股份盈利能力最好；广汽集团在因子2上排名第一，说明广汽集团的偿债能力高于其他汽车整车上市公司；江淮汽车在因子3上排名第一，表明江淮汽车的资产运营状况最佳；亚星客车在因子4上排名第一，这意味着亚星客车在所有19 家汽车整车上市公司中最具有发展能力。［6］

在综合排名方面：因子综合得分排在前5位的上市汽车公司是：江铃汽车、中鼎股份、上汽集团、江淮汽车、广汽集团，上述5家汽车整车上市公司在4个因子中排名均较靠前，这表明其综合能力较强，只有同时具备较强的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力的上市汽车公司，才能获得长足发展，如此方可吸引广大的投资者。［6］

2012年，在经济增速放缓以及行业的油耗准入、排放升级、召回条例的实施等监管力度进一步加大的环境下，汽车行业的增速进一步放缓，各个汽车上市公司遭遇严峻的考验。有多家排名靠后的汽车上市公司的综合得分是负数，表明这些上市汽车公司的综合能力较弱。综合排名居中的汽车上市公司在每个因子的排名并不稳定，如综合排名第九位的中通客车，因子1（财务效益因子）排名第六，因子4（发展能力因子）排名第四，但是因子2（偿债能力因子）和因子3（资产营运因子）排名却较靠后。［7］

3 建 议

本文在进行因子分析时，提取了4个因子：财务效益因子、偿债能力因子、资产营运因子以及发展能力因子，这4个因子决定了汽车上市公司绩效评价的主要内容，所以本文从这几个因子出发，就大多数汽车上市公司普遍存在的问题给出两点建议：

3.1 我国汽车上市公司应适应不断变化的市场需求进行技术创新

汽车上市公司不仅要引进国外的先进技术，还应该进行自主开发，并且以自主开发为主。［8］目前，国家大力提倡发展新能源汽车，因此，各个汽车公司应该响应国家的号召，在生产制造汽车时加强自身产品的安全性、环保性、节能性以及经济性。同时，我国的汽车公司应不断自主开发新的车型，使汽车公司具有核心竞争力。［9］

3.2 我国汽车上市公司应结合自身情况进行管理创新

我国的汽车上市公司为了较好地适应不断变化的市场需求，应该在结合企业自身情况的前提下进行管理创新。各个汽车公司因具备扎实的基础管理工作，要有积极稳妥的步骤和防范风险的措施。此外，各个汽车公司还应该加大对人力资源的投入，大力培养和挖掘技术创新人才，通过派送先进人士去国外进修、邀请国内外的专家开展讲座等方式，积极地吸纳外部有用的知识。如此才能使汽车公司在日益激烈的竞争中获得长足发展。

总之，各个汽车上市公司应该结合自身实际，找出制约企业发展的关键因素，并作出调整，采取措施积极应对，从而提高企业的竞争力，改善企业绩效。

［1］宋静雅.因子分析在我国汽车产业整车上市公司绩效评价中的应用［J］.工业技术经济，2012（5）：147-151.

［2］汪莹.基于集群理论的我国汽车产业绩效水平分析［J］.安徽大学学报，2007（1）：124-128.

［3］潘和平.企业绩效评价指标体系研究［J］.安徽农业大学学报，2006（1）：24-27.

［4］杨晨萍.汽车企业竞争力的分析与评价研究［D］.南京：江苏科技大学，2011.

［5］张宇芳.基于因子分析的国内上市整车企业绩效评价［J］.经济研究导刊，2011（1）：73-74.

［6］朱智文，罗金路.我国汽车企业竞争力评价与实证研究［J］.开发研究，2011（1）：48-51.

［7］张博，戴薇.基于主成分分析的我国整车上市公司财务状况评价［J］.西北农林科技大学学报，2012（5）：102-106.

［8］刘宁，刘亮.汽车企业竞争力评价研究［J］.财经问题研究，2010（7）：49-54.

［9］黄兴健.中国汽车制造业上市公司竞争力评价研究［D］.南京：南京航空航天大学，2010.