宋铮

我们的结果来自于经济学的一个经典论证：如果储蓄利率长期低于工资增长率（这种情况称为“动态无效”经济），引入现收现付的养老金制度是双赢的，因为所有世代，包括未来世代，都可以从中获益。

在人口快速老龄化和空账规模居高不下的大背景下，中国养老金制度何去何从一直是一个政策热点。虽然学术论文并不必然具备现实性和操作性，但这次我要介绍的研究却有旗帜鲜明的政策含义。首先，为了实现养老金制度的可持续性，改革势在必行。更加重要的是，尽管必须要改，但却应当推迟改革的时点，因为这意味着（相对贫困的）当代人能获得客观的福利收益，而（相对富裕的）未来人群付出的福利损失却很少。

代际共享高速增长

经济高速增长往往伴随收入不平等的扩大，其中代际不平等是一个重要方面。在中国，2000年参加工作的职员薪酬现值是1970年参加工作的职员的6倍。由于传统家庭保险功能的弱化，老年人的贫困现象越来越普遍。我和三位欧洲学者即将发表在AmericanEconomic Journal：

Macroeconomics的论文研究了不同养老金制度对代际共享高速增长的影响，我们的理论特别适合研究中国的情况，讨论中国养老金制度首先需要明确的是这个制度的可持续性。给定现行法定条款和人口预期，中国养老金制度承诺的收益现值高于缴费现值。这就意味着增加缴费或降低给付的改革迟早是要推行的。一些国外经济专家指出，为了防止未来产生危机，中国应当立即行动起来，像AugustoPinochet政府主导的智利改革一样，转向基金式的养老金制度。……