李心稳　张光鑫

摘 要：货币政策方向变动会引起总需求和总供给的变化，一般价格水平的变化，经济增长速度和经济结构的变化，国际收支平衡的变化等。因此，正确识别货币政策方向对于开展金融工作具有重大意义，对经济主体更好地规避风险和抓住机遇也大有裨益。

关键词：货币政策；识别；后果

一、货币政策目标与工具

货币政策的最终目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和保持金融稳定等。事实上，各个目标之间存在着一定的矛盾，中央银行不可能同时兼顾所有的目标，世界各国在不同的历史时期也会根据实际情况有所侧重和选择。

在货币政策工具方面，1997年以前，我国货币政策工具中最主要的是贷款规模指令性计划。1998年1月1日开始，央行宣布取消贷款规模限额控制，改为实行指导性计划管理，货币政策工具按其重要性排列，各项工具位次发生了明显变化。目前来说，公开市场操作、利率、法定存款准备金率、再贷款、再贴现以及信贷政策都是主要的货币政策工具。

二、中国货币政策实践

我们把中国货币政策实践划分为三个阶段，分别为1984年-1997年、1998年-2002年、2003年-至今。

在1984年-1997年之间，中国的货币政策目标在币值稳定与经济增长之间不断摇摆，具体表现为CPI和GDP增长的高低轮番交替：1986年-1988年，GDP增长分别为8.8%、11.6%和11.3%，CPI则分别同比增长6.5%、7.3%和18.8%；进入1989年，为了抑制通胀，央行开始收缩货币，但1989年的CPI仍高达18%，直到1990年，CPI才回落到1.1%，而这两年的GDP增长分别降低到4.1%和3.84%；……