杨倩诗

(广东金融学院 应用数学系, 广州 510521)

基于协整模型的统计套利策略研究

杨倩诗

(广东金融学院 应用数学系, 广州 510521)

由于融资融券和股指期货的推出, 使得卖空机制在中国得以实现. 本文基于协整模型的统计套利策略的研究,找出中国资本市场的套利机会. 通过对传统统计套利的改进, 找出波动平稳的股票后建立协整方程通式, 利用所得通式对任意两只成分股进行统计套利. 结果发现, 改进后的统计套利不仅提高了套利次数, 而且使套利组合不局限于相关性最高的两只股票. 同时, 本文得到的协整通式对找到中国资本市场的套利机会具有一定的借鉴意义.

协整模型; 统计套利; 融资融券

引言

统计套利是一种在不依靠经济含义的基础下, 通过历史数据来建立模型并且对所构建的资产组合进行套利的策略. 通过建立模型找到卖空市场中存在的套利机会, 能够很好的规避风险进行获利. 随着融资融券和股指期货卖空机制的出现, 统计套利也得以在中国市场实施.

协整是指在经济时间序列中寻求其平稳性关系, 构建回归模型, 如果残差平稳, 则此回归模型就是协整模型. 本文的统计套利是基于协整模型来研究的, 找到股价之间的协整关系, 当股价偏离一定程度时即可进行统计套利.

统计套利是运用统计学理论来分析金融时间序列数据, 以便找到套利机会. 虽然2010年中国证券业协会推出融资融券和股指期……