宋儒君 上海浦东发展银行股份有限公司郑州分行

商业银行在养老金融服务中的业务范围及发展策略

宋儒君 上海浦东发展银行股份有限公司郑州分行

在中国人口老龄化及养老金体系支付危机的影响下，财政负担不断加重。为了应对这一问题，国务院召开会议并通过了《中国老龄事业发展“十二五”规划》。可以预测，在《规划》的指引下我国养老金融市场将快速发展，并对我国经济结构转型和资本市场发展都产生重要的推动作用。

商业银行 养老金融服务策略

一、发展养老金融对商业银行的影响

养老体系的发展和完善已成为决定未来经济社会发展的重要因素，养老金融市场因而存在巨大潜力。2012年我国65岁及以上人口为1.35亿人，占总人口的9.4%。预期在21世纪上半叶，中国老年人口总量将占世界的五分之一，为世界上老年人口最多的国家。据测算，我国要在2015年以前建立基本的社会保障体系至少还要投入5000亿元。在欧洲等一些发达地区，商业银行在养老金市场上的地位已经超过保险公司，银行系养老基金占据了绝大部分市场份额。与此同时，我国养老金融发展却明显不足，银行系养老金基金业务发展也相对滞后。例如，2012年我国各类养老金基金总额约为4.2万亿元，占GDP不到8%。养老金融未来将会有巨大发展空间，而发展养老金融也将对商业银行产生重要影响：

（一）对商业银行部分业务产生互补作用

首先，养老金投资在收益性、安全性及流动性的要求下，除一部分资产投资于权益类金融产品以达到增值保值目标外，另外相当一部分资产需配置到流动性和安全性较好的货币类、固定收益类资产。商业银行存款及一些保本型、固定收益型的理财产品具有高流动性及安全性，将会成为养老金的重要投资方向。其次，养老金业务能形成巨大的资金流，有助于改善商业银行的资产负债表。我国人口老龄化中的“未富先老”现象突出，很多老百姓在退休之前就早早规划，算好了账：哪些钱留给孩子，哪些钱用来买房，哪些钱用来养老保障。商业银行如能抓住这块业务，将会获得稳定性强、成本低的负债来源。最后，养老金业务还可直接创造的中间业务收入。养老金业务具有“收入前少后多、成本前高后低”的特征，只要客户维护得好，就能在长期内持续获得中间业务收入，并且随着资金量的不断积累，盈利能力也将呈现滚雪球式地增长。

（二）对商业银行传统业务产生替代作用

首先，养老金业务的发展有利于扩大社会直接融资规模，深化金融结构转变，加速“金融脱媒”趋势。养老金具有长期性、稳定性、规模性等特点，这使得其在推动资本市场持续扩张的同时，还将促进资本市场有效性及稳定性增强，强化直接融资在金融资源分配中地位和作用。其次，随着“银色浪潮”的提前到来，养老金融自身也成为金融市场的主流之一，对银行存款形成了分流。有关研究表明，养老金资产占GDP的比重每提高1个百分点，银行资产与股市市值的比值将降低0.15至0.3个百分点，银行信贷与股市交易额的比值将降低0.2至0.4个百分点。这两方面因素都将对商业银行传统业务产生替代作用。

二、现阶段我国商业银行在养老金融中可拓展的业务范围

商业银行作为资金管理的专业机构，凭借自身综合化的金融优势，可以采用多种手段介入、全方位地参与到服务社会老龄化的金融业务发展中。目前，各大商业银行主要通过账户管理、托管监督、投资参与和运行支持等四个方面服务养老金市场，以此四项主要业务为基础，现阶段我国商业银行在养老金融领域具有广阔的业务拓展范围。

（一）账户管理

基本养老保险、企业年金、职业年金等是对每个个人进行设计和管理的，每个人都要有自己的账户，业务上都涉及到账户管理。商业银行作为天然的账户管理人，通过对个人账户信息的分析、使用，可以为拓展个人客户业务提供有效帮助。进一步开发适合个人客户直接参与的个人零售养老金等银行系养老产品，实现对目前单纯充当保险公司产品销售渠道模式的突破。

（二）托管监督

按照养老金政策制度的设计，商业银行很重要的一个职责就是资产托管。商业银行一方面管理资金、防范风险，另一方面监督并在收益和运作规范方面评估基金公司和资产管理公司的投资绩效。商业银行通过托管业务数据，可以观察到所有投资管理人的运作，在为委托人提供公正、客观的业绩评价参考方面最有发言权。商业银行对养老金托管监督的职能，也为自身参与养老金的投资市场提供了信息优势。

（三）投资参与

在2013年颁布的企业年金新政策中，企业年金基金投资范围在原有基础上增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划以及货币型、固定收益型和混合型等项目，这为商业银行参与企业年金业务铺平了道路。首先，商业银行可以协助委托人提升企业年金投资收益，维护商业银行声誉。商业银行可以扬长避短，择优选择风险可控、收益稳固的投资产品，提升企业年金投资收益。同时，配置这些与货币和证券市场相关性低的资产，有利于分散投资风险，减小投资收益波动，起到压仓石的作用。其次，商业银行作为企业年金管理角色的话语权进一步增强。新政策允许受托人直接投资养老金产品，拓宽了企业年金基金投资路径，使之能够在不同的养老金产品之间综合考量风险和收益匹配程度，进行制定买进/卖出的投资决策，做实企业年金资产管理。最后，商业银行理财业务获得一个崭新的长期资金来源。根据人社部统计，截至2013年末，全国企业年金积累基金6034.71亿元。按照新政策投资比重30%的上限标准计算，企业年金资金将为银行理财产品带来约1810亿元的新增规模空间。

（四）运行支持

养老金涉及到千家万户和众多企业，从收缴到支付、转移、发放，是一项复杂的系统工程。商业银行具备综合化金融业务能力，符合养老金运行支持工作的要求，在养老金企业年金收缴、支付、转移、发放等业务方面做好做细，发挥中介组织的作用，保证养老体系运行平稳。在运行支持过程中，银行可以通过银行卡、代发业务、网上银行等开展交叉销售，提高养老金业务综合收益。

三、我国商业银行在养老金融服务中的发展策略（一）为养老产业提供融资服务

养老产业涉及养老院建设、医疗产业升级、护理人员培训等大量的基础性建设工作。商业银行一方面可以发挥间接融资功能，打通养老产业供应链，推出捆绑产业链上下游贷款、养老基础设施专项贷款、养老小微机构贷款等的组合产品，全方位支持养老产业发展。另一方面，可以通过设立养老专项债务融资工具、养老产业引导基金、养老信托计划、养老设施租赁等服务平台，鼓励社会资金、民间资本等为养老产业建设提供直接金融服务。

（二）为养老资产提供保值增值服务

一是引导个人客户“投资养老”。随着民众理财意识的不断提高，“短期存款理财产品化”的家庭金融行为已经比较普遍。商业银行可以通过金融创新，开展养老金资产管理业务。针对中国民众消费习惯，设计提供灵活多样的养老金产品，引导民众树立“投资养老”的现代养老理念。二是积极开展养老资产管理业务。商业银行可以为养老资产量身定制保值增值服务。搭建以自身为主体，基金、租赁、保险、信托等子公司为支撑的养老资产管理体系。开发适合的金融工具、避险工具，并提供系统化培训、专业化设置、集约化经营的配套服务，满足家庭及个人的退休规划和投资养老需求。

（三）做好顶层设计，发挥综合化优势，提供“一揽子”服务

第一，通过金控集团为客户提供综合养老金服务。长远来看，成立金控集团实施综合化发展是商业银行的改革方向。开展养老金业务的最佳模式是通过金融控股集团下的信托及证券基金公司，为客户提供“一揽子”服务。2011年《企业年金基金管理办法》（人社部等四部委第11号令）规定企业年金计划受托人和托管人、托管人和投资管理人不能是同一机构。据此，商业银行可采用设立专业基金公司及证券公司承担投资管理职能，并由银行自身承担托管加账户管理的职能的年金运作模式。这一模式能够有效整合集团内部资源，节约了与外部合作产生的成本，利于形成范围经济。

第二，成立专业化的养老金管理机构。随着职业年金、基本养老金、农保基金等的市场化管理，养老金资产的规模不断扩大，可以尝试组建由商业银行独自出资（或合资养老公司）的专业化养老金管理机构：由养老金公司担任受托人和投资管理人两个角色，负责养老金的投资运营管理；由同一金控集团的商业银行担任托管人和账户管理人两个角色。这样便于形成战略联盟，在集团整体力量的支持下，实现金控集团在养老金融业务上的战略性目标。

目前，国内同业中建设银行已经着手成立银行系的养老金公司，从源头做起大力发展养老金业务，积极争取投资管理人资格。这让各家商业银行回忆起住房公积金业务，由于建行认识早，抓住了战略机遇，经过不断发展壮大，目前仍遥遥领先同业。公积金存款占据了57%的同业市场份额，成为建设银行巨大的资金来源之一。有理由相信，未来养老金业务就是另一个“公积金业务”，需要各商业银行抓住机遇，以期赢得发展先机。