林钟高，汤谢莹

（安徽工业大学商学院，安徽马鞍山243032）

●管理学研究

多元化、关系专用性投资与企业生产效率——基于主要供应商和客户视角的经验证据

林钟高，汤谢莹

（安徽工业大学商学院，安徽马鞍山243032）

从企业与主要客户/供应商之间形成的关系专用性投资视角出发，从经济动因的角度更深刻地研究关系专用性投资如何作用企业的长期绩效（生产效率）。研究发现，企业与主要客户/供应商之间的关系专用性投资有助于提升企业的生产效率。但是在综合考虑企业的多元化经营后，这种影响会因关系专用性投资方向不同而产生变化，即多元化程度的增加会增强企业与客户之间的关系专用性投资对企业生产效率的提升程度，而多元化程度的增加会降低企业与供应商之间的关系专用性投资对企业生产效率的提升程度。

多元化经营；关系专用性投资；专用性资产投资；生产效率；经济全球化；供应商；效率管理；企业

一、引言

范博宏和黄俊（2011）[1]认为，西方企业多元化失败的原因主要在于：丧失企业发展信心、过剩的现金流和利益相关者的价值冲突。而中国在资本市场不发达与人力资本市场发育不全、外部融资约束严重及地方政府的政策推动下，尽管中国企业的多元化发展模式不乏成功的例子，但更多的是陷入了缺乏核心能力、资本运作风险、满足个人意愿、业务抵触等误区，而且中国企业多元化的失败与低效率还源于各级政府“政治晋升”“业绩锦标赛”的动机，企业扩张的信心与野心远大于其管理能力，严重忽视效率管理与资本成本。……