周 蓉 丁河廷

（四川师范大学经济与管理学院 四川成都 610101）

基于SHIBOR探讨我国货币政策传导机制

周 蓉 丁河廷

（四川师范大学经济与管理学院 四川成都 610101）

本文从基准利率SHIBOR出发，对我国货币政策的利率传导机制进行评估。通过对SHIBOR和银行间债券回购利率、同业拆借利率CHIBOR及国民产出GDP的关联性分析，得到在利率市场化的背景下我国货币政策的利率传导机制并不完善，而SHIBOR的基准地位也需要在进一步完善利率传导机制中得到巩固。

利率传导机制；SHIBOR；相关性

一、引言

利率作为经济发展中至关重要的因素，其直接影响到投资水平，进而制约着经济增长。有效的利率传导机制是央行通过货币政策工具直接调控基准利率，基准利率的变化引导其他金融市场利率变化，进而导致企业、居民的消费和投资行为发生变化，最终作用于实体经济过程。然而利率传导机制的诞生和发展时间较短，至今未形成统一的理论体系和研究方法。我国从1996年开始实施利率市场化，着力将利率打造成为货币政策的基础性工具，使其在经济宏观调控中发挥至关重要的作用。SHIBOR的建立是我国利率市场化过程中举足轻重的一步，其担负着基准利率的神圣职责，自2007年推出以来备受经济界重视，因此很多学者对SHIBOR的运行进行了深入的研究和分析，然而大多数是检验其基准地位，很少有关于其在货币政策传导中作用的探讨，本文基于此展开对我国货币政策利率传导机制的简单分析，进一步指出利率市场化进程中存在的不足，并对进一步的相关研究进行展望。……