王在荣

近日，作为世界第二大经济体的中国，中国人民银行“突然”宣布要进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价。8月11日中间价从上一日的6.1162提高到了6.2298，人民币因此贬值1.9%。随后两日，人民币继续贬值，并引发一系列连锁反应。

央行此次贬值看似“意料之外”，却在“情理之中”。从国际贸易角度来看，海关总署数据表明，经季节调整后，今年7月份进出口总值同比下降8.7%，其中出口下降8.5%，进口下降8.9%。国内疲软的贸易形势可能对央行敲响了警钟，迫使其以行动支持贸易活动，通过推动出口拉动实体经济。从资本流动看，在美国经济逐渐复苏，大量资本必将流向美国，由此造成的资本外流不可避免将会给人民币带来贬值压力。中国经济在经历了高速发展阶段之后，恰逢“换挡期”，减缓的增长速度需要宽松的货币政策来配合放慢的经济趋势。我们认为，人民币此次主动贬值，一方面反映了国家想通过推动出口，从而拉动实体经济；更重要的是体现了主动盯住美元动向，获取足够的话语权，其深层原因在于为人民币国际化进程铺平道路。

在贬值的前一周，国际货币基金组织（IMF）表示人民币进入特别提款权还有一些障碍，将最终决定推迟到2016年9月30日。我们有理由相信，这次的主动贬值是对国际货币基金组织的一个回应。而国际货币基金组织紧接着就此作出反应，称这是“值得欢迎的一步”。人民币意外贬值，同样打击了美联儲9月的升息预期，短期内对大……