◎文/张婷婷

天津金融业与产业结构升级关系的实证研究

◎文/张婷婷

产业结构升级的过程就是经济资源不断优化配置的过程，而优化资源配置正是金融市场的基本功能。产业结构的升级必须有相应的金融支持才能高效进行。但金融对产业结构升级的促进作用并不是不变的，不同国家、不同地区或者不同时间的同一地区，由于产业发展水平和金融发展状况不同，它们之间的关系也可能不同。本文以天津市金融业与产业结构升级的关系为研究对象，收集2000-2013年的数据，选择金融发展指标和产业结构升级指标分别作为解释变量和被解释变量。其中，金融发展指标选择FIR、DCR、TR，产业结构升级指标选择ER和SR。针对天津市金融发展与产业结构升级之间的关系，本文建立经济计量模型进行研究，基于实证研究结论，提出健全金融服务机构、扩大整个金融系统的规模、加大金融业对第三产业的服务力度、加快金融业在第三产业中的发展、为金融业的各项发展提供政策上的支持和优惠这些建议，以促进天津市产业结构的优化升级。

产业结构升级；金融发展指标；产业结构升级指标

金融业是现代经济稳定运行的核心，是推动产业结构升级的重要动力。国内外学者选取数据对一些国家和地区做了实证分析，但研究的只是金融发展与经济增长之间的关系，并没有研究金融发展与产业结构升级之间的关系。本文选取天津为研究对象，重点考察天津金融业与产业结构升级的关系。

一、天津市金融业与产业结构的发展历程及现状

金融业在天津的发展历程中有重要地位。早在明清期间，天津就以其优越的地理位置，在商业的发展上取得了重大的优势，成为我国北方重要的商业城市。新中国成立后，尤其是改革开放后，天津市的金融业又有了新的发展。

（一）改革开放以来天津市金融业发展历程

表1给出了天津市1980到2013年金融业产值及增长率，图1是天津市改革开放以来金融业发展及增长态势的变化曲线。根据表1及图1可以大概看出，天津金融业发展共分为4个阶段：第一阶段（1980-1996）为天津市改革开放金融业调整阶段，第二阶段（1997-2000）为亚洲金融危机阶段，第三阶段（2001-2007）为金融业平稳发展阶段，第四阶段（2008-2013）为经济危机后金融业缓势上升阶段。

第一阶段（1980-1996）：天津市改革开放金融业调整阶段

表1 天津市金融业产值及增长率

图1 天津市1980-2013金融业增长率趋势图

这一阶段天津市金融业产值起伏较大，总体上不平稳。原因是在初期摸索阶段，金融发展经验不足。

在这一阶段，最高的增长率达到了442.86%，最低又出现了-25%的产业增长率。但是经过这十几年的摸索，天津市金融业发展开始趋于平稳。

第二阶段（1997-2000）：亚洲金融危机阶段

20世纪90年代末的亚洲金融危机，波及全球，我国虽然通过实施政策“软着陆”，但还是受到了一定的影响。从1998年到2000年天津市金融业增长率一直都是负的。

第三阶段（2001-2007）：金融业平稳发展阶段

进入21世纪以来，天津市金融业发展开始稳定增长。到2007年底，金融业产值达到288.17亿元，比2001年增长了224.79亿元。

第四阶段（2008-2013）：经济危机后金融业缓势上升阶段

受2008金融危机影响，天津市2008年金融业产值相比2007稍有下降。但随着相应调整措施的推出，天津市金融业又开始了稳步上升的发展。

（二）天津市金融业发展现状

目前天津已经逐步形成了以商业银行、政策性银行、区域性银行、金融机构为主体，证券、期货、保险、信托、融资租赁、财务公司、公司等非银行金融机构蓬勃发展的全方位、多层次的金融机构管理体系。从下表可以看出，各类金融机构的存贷款余额逐年增加，金融相关比率不断上升，这也就意味着天津市的金融规模正在不断扩大。

表2 存贷款额及金融相关率

1.银行体系建设逐渐完善

改革开放以来，天津市银行体系建设逐步完善，银行类金融机构数目不断增多。截止到2013年底，全市共有银行类金融机构2698家，比上年增加211家，其中政策性银行13家，国有商业银行1249家，外资银行57家，股份制商业银行221家，城市商业银行234家，农村合作金融机构627家，邮政储蓄416家，其他城市商业银行82家，中德住房储蓄银行8家。天津市银行类金融机构不断增加的同时，业务范围也在不断拓宽，与证券业和保险业有着密切的联系，各个行业密切配合相互合作，谋求发展。

2.证券保险业平稳发展

2013年，天津证券期货业发展平稳，法律法规体系逐渐有序，市场额逐步扩大。截至2013年底，证券经营公司达到111家，保险公司605家，为金融发展和经济结构的调整做出了重要贡献。

2013年天津市保险业继续发展。截至2013年末，全市共有保险总公司5家，分公司49家。保险金额达到 76630.97亿元，其中人身险保费达到1745237万元，财产险保费达到1022783万元。人身险赔付430278万元，比上年增长了18.6%；财产险赔付为589752万元，比上年增长了31.81%。

表3 天津市GDP、第二、三产业及金融业的产值及二、三产业的增加值

图2 天津市2000-2013部分产业增值图

从图2可以看出，自2000年以来，第三产业产值不断增加，并且金融业产值也随着不断增加。从表3我们可以清晰的看出，金融业产值的增长率自2008年以来，一直高于第三产业的增速。由此我们可以看出，天津市金融业目前正在蓬勃地发展。

（三）天津市产业结构发展历程及现状

在产业结构的发展过程中，每个国家产业结构的一般趋势和历程基本上是一致的，即第一产业产值在国内生产总值所占的比重降低，逐步向第二、三产业转移，第二产业在国内生产总值中的比重会迅猛提升，第三产业则会缓慢提高。从图3我们可以看出，改革开放初期天津市第一产业比重有所上升，但是随着经济的不断发展，所占的比重持续下降。第二产业在改革开放初期所占比重较大，将近60%，第三产业比重较小。但随着经济的不断发展，第二、三产业产值比重都几乎平稳，但总体上第二产业仍然占GDP的比重较大。

图3 三次产业占GDP比重

随着天津市经济的高速发展，天津市产业结构也得到了进一步优化。由表3看出，目前，天津市产业结构的构成仍然是“二、三、一”模式。但随着今后经济水平的提高、技术进步速度的加快、社会需求的变化，天津市产业结构最终会向“三、二、一”的格局转变。

天津市第二产业比重仍然占较大的份额，第三产业比重仍然较低，产业结构应该继续优化调整。2013年天津市人均GDP达到66907万元，按当年汇率换算达到10828美元。国内外大都市经验表明，在人均GDP超过10000美元之后，产业结构多以第三产业为主，特别是服务业比重相对较高，服务业产值比重应超过50%。但天津市第二产业对全市GDP的增加仍占有较大比重，说明天津仍然处于高化工业与现代制造业高速发展阶段。天津市第三产业比重提高较缓慢，这与世界范围内的一般规律有很大偏差。

最后，本文利用天津市1995-2013年等重要年份的数据来考察天津产业结构的变化。从以上数据可以看出，自1995年以来，天津市第一产业的产值占GDP的比重以及对生产总值的拉动不断下降，第二产业的产值占GDP的比重以及对全市生产总值的拉动，1995到2002有所下降，2002年后增长一直较稳定，但在2008年后一直处于下降状态。然而，第三产业却相反，从1995年到2002年第三产业产值占GDP的比重及对全市生产总值的拉动，一直处于稳步上升趋势，但在2003年后有所下降，2008年在全球金融危机的形势下，第三产业却在天津市的经济拉动中越来越重要，但是比重仍然没有第二产业大，仍然需要进一步发展。

表4 天津市三次产业占全市GDP的比重 单位（%）

表5 三次产业对天津市生产总值增长的拉动

二、天津市金融业发展与产业结构升级的实证分析

（一）模型设定和变量说明

本文以天津市金融业与产业结构升级的关系为研究对象，选择金融发展为解释变量，金融发展指标从金融效率（DCR）、金融产值比重（TR）和金融规模（FIR）来反映，采用第二产业的增加值占GDP的比重（ER）、第三产业的增加值占GDP的比重（SR）来代表产业结构升级的状况，从而建立多元线性回归模型：

其中Y表示因变量，βi表示自变量的系数，Ni、Pi、Ri表示自变量，μi表示残差。

产业结构升级指标（ER）=第二产业增加值/本年GDP

产业结构升级指标（SR）=第三产业增加值/本年GDP

金融相关率=金融总资产/本年GDP=（金融机构存、贷款余额+股票市值+保费收入）/本年GDP

贷存率=金融机构贷款余额/金融机构存款余额

金融业产值比重=金融业产值/当年GDP

（二）数据来源

为了更加真实且准确的研究金融发展与产业结构升级到关系，本文主要从《天津统计年鉴》中选取2000-2013年的数据。

（三）实证检验结果

1.单位根检验

判断时间序列的平稳性，必须知道什么是平稳性。而判断平稳性的方法有序列自相关函数和单位根方法，本文将通过单位根方法对该序列进行判断。

根据时间序列回归原理，只有当时间序列数据平稳时，建立回归方程才有意义。接下来将检验各个序列的对数形式作单位根检验：

本文采用ADF检验方法对每个序列分别作水平序列检验，检验结果如表6所示。由表6可以看出，五个时间序列的水平检验中FIR与DCR的T值在10%水平上是平稳的，而TR的T值大于各个水平下的临界值，故需对TR作一阶差分作单位根检验，DR与SR在10%水平下也是平稳的。

表6 FIR、DCR、TR、ER、SR单位根检验结果

表7 单位根检验结果

故对TR作一阶差分序列单位根检验结果如下：

从以上数据可以看出在对TR做完一阶差分之后，该序列是平稳的。

2.误差修正模型

由 于 变 量 lnFIR、lnDCR、lnTR、lnER、lnSR 中lnTR是做一阶差分后作的一阶差分而平稳的，而其他数据是没有做一阶差分即为平稳的，则根据误差修正模型估计可以得到出lnFIR、lnDCR、lnTR、lnER、lnSR长期均衡关系式。具体模型如下：

lnER =-0.050445 -0.225512dlnFIR -0.016137dlnDCR +1.320815dlnTR9 （-1） -0.144841ECM-1

DW=1.081 R2=0.92634 F=25.1518调整后的

R2=0.88951

从以上数据我们可以看出，模型的F值是25，在显著性水平为5%时能通过假设检验，表明各个变量间的线性关系显著。而且DW值为1.081，可以在显著性水平为5%的条件下通过检验，表明误差回归模型不存在自相关问题。而且调整后的R2值为0.88，表明回归方程可以说明各解释变量与被解释变量之间的关系，具有较强的解释力。经过回归分析，自变量FIR、DCR在5%的显著性水平下可以通过显著性检验，说明金融相关率、贷存率是影响第二产业增加值的影响因素，FIR的系数为-0.22，表明FIR增加1亿元，而ER将减少0.22亿元，DCR的系数为-0.016，表明DCR增加1亿元，而ER将减少0.016亿元。而滞后的一阶金融业产值比重他的系数为1.32，表明TR增加1亿元，ER将会增加1.32亿元，这说明了ER将会受到上年金融业产值比重的影响，同时也说明了金融业产值比重和自身的经营状况有关。

lnSR=-0.014556+0.050077dlnFIR+0.083330dlnDCR+0.543667dlnTR9（-1）-1.185759SCM-1

DW=2.193322 R2=0.894970 F=17.0422

调整后的 R2=0.842455

从以上数据我们可以看出，模型的F值是17.04，在显著性水平为5%时能通过假设检验，表明各个变量间的线性关系显著。而且D.W.值为2.19，可以在显著性水平为5%的条件下通过检验，表明误差回归模型不存在自相关问题。而且调整后的R2值为0.84，表明回归方程可以说明各解释变量与被解释变量之间的关系，具有较强的解释力。经过回归分析，自变量FIR、DCR在5%的水平可以通过显著性检验，说明金融相关率、贷存率是影响第三产业增加值的影响因素，FIR的系数为0.05，表明FIR增加1亿元，而SR将增加0.05亿元，DCR的系数为0.08，表明DCR增加1亿元，而SR将增加0.08亿元。而滞后的一阶金融业产值比重他的系数为0.54，表明TR增加1亿元，SR将会增加0.54亿元。此外，滞后一阶的金融业产值比重TR系数大于0，这说明了SR将会受到上年金融业产值比重的影响，同时也说明了金融业产值比重和自身的经营状况有关。

（四）实证结论

因本文选取了两个被解释变量，故通过对比我们可以清楚地发现，第一个被解释变量中FIR、DCR的系数为负数，第二个被解释变量中FIR、DCR的系数为正数，因此我们可以看出近些年来FIR、DCR对第三产业产值的占GDP的比重的影响更大。第一个被解释变量中TR的系数为1.32，第二个被解释变量中的系数为0.54，故我们可以发现金融业产值比重对第二产业产值的影响要高于第三产业。这就说明了天津市当前的金融业扶植的侧重点依然是第二产业，这与当前天津市的产业结构升级政策不符。另外我们可以看出，第一个被解释变量中的F值与调整后的R2值都比第二个被解释变量大，从而我们可以更好地看出，当前天津市金融业对第二产业的扶植比第三产业要更大。

三、结论及建议

本文以多元回归模型为基础，采用单位根检验，最后建立了误差修正模型。并在此基础上得出了各解释变量与被解释变量之间的关系，从模型中我们可以得出的结论是，FIR、DCR对第三产业产值影响更大，而TR在第一个被解释变量中系数为1.32，在第二个被解释变量中系数为0.54，这说明了TR对第二产业产值的影响更大。

下面我们将结合以上实证结论和天津市的现实情况，为天津市金融业发展能够更好地推动产业结构升级，提出相应的政策及及建议。

（一）健全金融服务机构，扩大整个金融系统的规模

目前天津市的金融系统规模，和一些一线大城市相比仍然较小，应加大对金融系统建设的投资力度，并且积极引导国外或国内一些一线的金融机构落座天津，为天津市金融规模的扩大及产业结构的升级做坚强的后盾。

（二）加大金融业对第三产业的服务力度

虽然天津市近年来第三产业发展较快，但是与其他一些先进省份以及国际都市相比还有很大的差距，第三产业占GDP的比重依然较第二产业低。金融业应加大对本市第三产业的融资力度，引导各类型金融机构支持第三产业发展，并支持第三产业各个行业利用资本市场进行直接融资。

从以上实证我们可以看出，TR对第三产业的影响比对第二产业的影响要小，原因是天津目前主要的经济增长方式，依然是靠第二产业。因此，天津市金融业应加快发展的脚步，增加金融业的产值，从而改变整个社会的资金流动方式，从而促进产业结构的优化升级。

（三）利用政策优势加速转变制造业的转型升级

2014年4月，天津市确定了1.2万家制造业转型升级的目标。天津市制造业应当利用本次机会，抓紧自身的转型升级，为城市经济更好的发展贡献自身的力量。

（四）为金融业的各项发展提供政策上的支持和优惠

从我国目前的形势下看，政府对经济的干预在很大程度上是引领整个社会经济运行的风向标。因此，要想金融业持续且稳定的发展，政府的支持是必不可少的。故天津市应继续深化各个对金融业发展有帮助的政策和条件。

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责任编辑：崔 寅

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天津科委战略规划项目（14ZLZLZF00069）；天津外国语大学拉美研究中心项目（14LMJJ03）

张婷婷（1978—），天津外国语大学国际商学院经济系。邮编：300270