王 静，张 悦

(1.山东大学 管理学院，山东 济南 250100；2.山东建筑大学 商学院，山东 济南 250101)



资本结构与盈利能力的关系分析
——基于房地产行业上市公司的实证

王 静1，2，张 悦2

(1.山东大学 管理学院，山东 济南 250100；2.山东建筑大学 商学院，山东 济南 250101)

盈利能力是企业财务分析的重要内容之一，而企业资本结构是否合理对盈利能力有着直接影响。本文基于我国120家房地产上市公司2010-2012年的财务指标数据，采用因子分析法计算综合盈利能力得分，并通过相关分析和回归分析实证检验了企业资本结构与盈利能力的关系。实证结果显示，我国房地产上市公司的资产负债率与盈利能力呈负相关；权益对负债比率与企业的盈利能力呈正相关。

资本结构；盈利能力；房地产；股权结构；公司绩效；财务管理；优序融资；财务杠杆

一、引 言

近年来，房地产业作为国民经济的支柱性产业在促进我国经济飞速发展方面起到了至关重要的作用，由于其行业特点，房地产业与诸多行业的关联性日益密切，其发展的稳定与否会对这些行业产生直接或间接的影响。此外，房地产业属于资金密集型产业,开发周期与投资回收期长，其资产负债率较一般行业普遍偏高，对银行等金融机构的依赖性较强。但随着近年来我国房价过分膨胀和普通民众收入缓慢增长之间的矛盾日益突出,我国政府相继颁布了“限购”、“限价”、“限贷”等一系列政策调控措施，旨在限制发展过热的房地产行业，削弱房价泡沫影响，促使产业发展升级和完善。……