袁智慧

从柳工这两次股价轮回来看，至少有两大特点，一是股价轮回周期漫长，分别长达3年零3个月和5年零4个月。二是，在一个完整的股价轮回周期内，上涨周期可以长达2年零4个月左右，涨幅可以接近甚至高于10倍以上；下跌周期内跌幅极其惨烈，跌幅要达到80%以上，股价才能历史性见底

作为一家老牌的工程机械巨头，柳工（000528）堪称周期股的典型代表之一，在过去的十年中，它的股价走出了两轮漫长的牛熊轮回，如今正在处于第三轮新牛市当中，它会再创历史新高吗？

（一）财报失色 惨烈杀跌

1993年11月18日在深交所上市的广西柳工机械股份有限公司（下称柳工），是中国制造业500强企业――柳工集团的核心企业。作为国内工程机械行业和广西第一家上市公司，柳工曾被誉为“中国工程机械行业的排头兵”。在2014年12月17日，央视发布的“2014CCTV中国品牌价值评价信息”中，柳工以43.19亿元的品牌价值，位列入选的机械设备行业第六。

公开资料显示，柳工主要从事装载机、挖掘机、路面机械、叉车、起重机等工程机械产品的开发、生产、销售、维修、技术服务等。近年来，中国工程机械行业集体遇冷，上下游产业链均产生巨大变化。即使是2014年，延续了近3年低迷之势的中国工程机械市场也未能如人们预期的那样逐渐回暖，反而迎来了更加严酷的寒冬。

在行业的寒冬里，三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425）、山推股份（000680）、柳工等行业巨头纷纷出现业绩大幅下降。

以柳工为例，受工程机械行业不景气影响，营业收入和净利润都都出现了大幅下降。……