冯玉成

商品指数成为继金融指数后一种新的资产类别，其指数衍生品也获得良好发展机遇，商品指数化投资迎来了持续、快速发展

商品指数是依据市场上基本的经济敏感商品价格而编制的一种价格指数。商品指数有不同类型，按照编制指数时所选用现货价格或期货价格的不同，分为商品现货指数和商品期货指数；依照指数构成成分的综合程都不同，可分为综合指数、行业指数和单个商品指数。商品现货价格指数出现早于商品期货指数，在1940年美国动统计局（Bureau of Labor Statistics）开始对外发布现货商品指数（CRB BLS spot indices），该指数以28种商品为样本，以 1939年8月为基期。1952年指数样本调整为22种商品，指数基期历经多次调整，形成了今天的以1967年为基期、日度现货指数CRB BLS spot indices。商品期货价格指数是期货市场发展到一定阶段的产物，商品指数衍生品及指数化投资产品主要以商品期货指数为标的，商品期货指数成为商品指数投资市场的主流指数，目前全球主要商品指数编制方法大多是基于商品期货价格。全球历史最悠久的商品期货指数是由美国商品研究局推出的CRB商品指数，该指数于1967年开始编制并于1957年正式发布。指数最初由2种现货、26种期货商品构成。到目前为止已经经历了十次调整，其中最近一次是2005年，路透（Reuters）与杰富瑞（Jefferies）的金融产品部合作修正了CRB指数，并重新命名为路透杰富瑞/商品研究局指数（Reuters/Jefferies CRB指数），简称为“RJ/CRB指数”。2008年路透公司（Reuters）与汤森公司（Thomson）合并，2009年该指数被重新命名为汤森路透杰富瑞/商品研究局指数（Thomson Reuters/Jefferies CRB指数），简称为“TRJ/CRB”。……