分析新形势下城投公司融资的新思路

2015-03-17李建

中国乡镇企业会计 2015年12期

关键词：新思路市场化融资

李建

分析新形势下城投公司融资的新思路

李建

自2010年开始，我国陆续出台了规范融资平台管理文件，旨在规避地方财政风险。对城投公司来说既是挑战又是机遇，因此，如何结合现行金融格局，探讨出融资新思路，是当前城投公司需要解决的重要问题。

新形势；城投公司；融资；新思路

一、相关理论

（一）资本运营论

资本运营论适合现代企业迅猛发展的速度，符合当代企业立体、综合化发展要求。与此同时，资本运营论还具有优化产品结构与资本结构以及企业结构的重要作用，是实现城市资产资本化重要理论基础。

（二）城市经济学理论

城市经济学理论系统阐述了城市经济发展、社会发展、生态发展以及环境发展，作为一门综合学科，城市经济学理论在城市经营问题中，不仅体现了解决资金短缺、改革投融体制等问题，更重要的是体现了社会公平、和谐稳定等问题。

（三）国家营销理论

国家营销理论最早由菲利普.科特勒提出，他认为可以把国家当作一家企业来进行经营。“城市营销”理论即来源于“国家营销”理论，该理论内涵在于将城市视作企业，将城市资源、城市服务、公共产品，通过现代市场营销方式进行出售。

（四）新公共管理理论

新公共管理理论核心在于非政府组织与市场通过合作为城市提供公共产品，在美国学者戴维.奥斯本与特德.盖布勒所倡导“企业化政府模式”影响下，政府会成为一个具备竞争力、讲究效率、以市场为导向的政府。

二、城投公司融资作用

多年以来，城投公司凭借政府组织协调以及信用优势，运用公司债券与银行贷款等方式，不断扩大着融资范围，融资模式不断增多，融资范围不断扩大，为我国地方重点设施项目建设提供了有力支持，极大促进了我国地方经济的发展。

实践结果表明，城投融资平台不仅提高了资金使用效率，还有效利用市场化方式弥补了地方政府财力不足问题，促进了我国城市化发展进程。城投公司投资所建基础设施明显改善了我国人民居住环境，创造了就业岗位，在增加财政收入的同时，提高了经济发展速度。

三、城投公司融资存在问题

当前而言，我国投资总体运营情况存在以下问题：①制造业投资增速持续放缓；②房地产开发投资增速大幅下滑；③东、中、西部投资增速回落；④新开工项目不足问题日益突出。为此，我国从2015年开始，逐步扩大有效投资主要工作，其中包括：第一，充分发挥中央政府投资引导作用；第二，集中资金推进重大工程建设；第三，研究设立并迅速投放专项建设基金；第四，深入推进发行地方政府债券置换存量债务工作；第五，大力推行政府和社会资本合作。

四、城投公司融资新思路

城投融资公司所面临的问题实际上也是存在于渐进式改革这一大背景下的问题，渐进式改革作为我国重要历史经验之一，仍然存在不同环节之间脱节问题。我国经济暂时面临的一些困难，但从长远角度看，我国城市化、国家化发展趋势并没有发生改变，因此，我国经济仍有持续增长空间，而城投公司仍会在今后经济发展中起到重要作用。大量历史经验与改革经验提醒我们，新的发展需要新的思想支持，创新思维永远是发展的不竭之泉。以上述材料为基础，通过研究分析并结合实例，可探寻出城投公司融资新思路：

（一）统筹与规划

通过后续开发带动前期基础设施建设方式，完成公益性建设项目与商业性建设项目之间的统筹规划工作，再通过公益性基础设施建设完善配套功能，不但能提升项目商业价值空间，还能使政府与借款人达到“双赢”目的。

以海南某度假旅游项目为例，该项目总投资为50亿人民币，贷款数额为35亿，第一期配套景观大道与基础设施建设项目等多个项目并无收益，但通过后续土地房地产项目开发，其收益用来还款绰绰有余，这是一个将有收益的房地产与无收益的公益项目统筹规划、共同运作的成功案例。

（二）引入市场化主体

市场化主体的引入能帮助缓解来自公益性项目的出资压力，市场化公司为项目所提供的阶段性资金，能帮助总体资金实现良性循环。

以河北工业区基础建设项目为例，该项目共贷款2.6亿，区域规划面积为30km2。项目具体实施过程中，把房地产公司作为市场化主体引入进来，并与该县政府签订了一份《县工业区委托开发协议》，承包了包括招商引资、土地整理在内的该工业区所有开发、基建项目。如此一来，房地产开发公司能将未来10年内全部财政收入县级留成部分作为以佣金形式，按比例收取一部分，作为其收益。

（三）市场化融资模式选择

选择实力雄厚的建设企业作为合作目标与政府融资平台签订BT协议，灵活选择市场化融资模式。

以江苏常州某大道扩建项目为例，该项目总投资为10亿人民币，贷款7亿。项目具体实施工作中，借款人为该工程承包集团总公司常州子公司，以常州子公司名义与常州城投公司签订BT协议。并在合同中约定子公司所投资项目，总公司同样拥有道路桥梁以及管线土方的施工权，待到项目竣工且验收合格，常州城投将回购此项目。总公司现金流和项目回购款将用来归还银行贷款。

上述实例中，虽然项目内容是无收益的城建项目，但该项目借款人并非政府，而是依靠招标形式所确定下来的项目总承包商，最终通过BT协议对项目进行回购。

（四）多渠道融资需求

充分利用“投、贷、债、租”等多种形式解决多渠道融资需求。

以滁州市基建项目为例，总投资额约为20亿，经开行与市城投公司商谈确定投资服务产品，项目投资公司由滁州市城投公司与开行子公司国开金融共同投资成立，该项目投资公司主要负责滁州市两大工程项目，即城南新区改造与清流河环境综合治理，土地一级与二级开发同时配套进行。项目贷款全部由开行提供，以实现投贷协同目的。滁州市基建项目的成功开辟了市场化新模式，为城投融资公司平台发展提供了新出路。