卧龙

春节长假前国家外汇管理局国际收支司司长管涛发表署名文章，指美元汇率强势基本确立，世界经济复苏缓慢，新兴市场逐步暴露脆弱的问题，面临资本流动冲击;国内经济增长、物价都有下行压力，财政金融风险在逐步释放。这些情况与当年亚洲金融危机非常相似。

记得1998年7、8月间，我写过6期文章，题目是《股灾与第三次浪潮》，有兴趣的读者可搜索旧杂志回顾。在文章中我提出了中国出现通缩的情况，现摘录如下：

“通胀问题已经有些矫枉过正了。当年政府大力打击通胀，恐怕也想不到会出现今天的局面吧。由于全球性的经济过剩，通胀变通缩。中国现在的首要任务由紧缩经济转为刺激经济了，就像庄家洗仓之后要拉升一样。6月份的商品零售价格比上年同期下跌3%，是记忆中7年来的最低位。通缩会有尽头吗？有关境外资料显示，97年全国工业产品的出厂价比上年同期下跌3.2%，98年1-5月份大幅下跌7.2%，进一步支持了通缩的说法。”

当时，莫讲找一本有关通缩的书（书店满眼都是讨论通胀的书，我在空调强劲的亚洲最大书城深圳书城找不到一本有关通缩的书），即便是报刊亦未见有关讨论通缩的文章——其时最快讨论通缩的文章是1998年8月15日李扬先生的《警惕通货紧缩》。然而通缩问题一直至2001年仍在困扰中国经济。1999年中国股市为国企改革服务，“5.19”行情大幅飚升，此后2000年初再起升浪。股市的纸上富贵挽救了中国经济，但中国股市自2001年6月则迎来了残酷的4年大熊市。……