●浙江农林大学计划财务处 郑开玲

中小企业管理层权力与在职消费研究
——以浙江中小板上市公司为例

●浙江农林大学计划财务处 郑开玲

企业高管在职消费过度膨胀问题日益引起社会各界的广泛关注。本文以2010—2012年浙江中小板上市公司为研究样本，实证检验了中小企业管理层权力对高管在职消费的影响。结果发现，上市公司管理层权力与在职消费显著正相关，表明当公司管理层掌控着较大的权力时，在职消费成为其谋求更多隐性收益的寻租方式。

管理层权力 在职消费中小板

一、引言

2011年，中石化的天价酒单和天价吊灯事件被相继曝光，高管的在职消费成为公众关注的焦点。从目前国内研究来看，学者们关注较多的是货币薪酬与在职消费之间是否存在替代关系，而较少对在职消费影响因素的深刻探讨，即管理层权力是否以及如何影响在职消费。同时，主板上市公司中国有企业管理层职务消费问题的研究相对较多，而中小板上市公司高管在职消费的文献较为少见。中小板上市企业以民营控股为主，其中相当一部分存在家族制，大股东与董事长甚至是高级管理人员的身份常常重叠，再加上政府对中小企业监管不力，管理层可能会滥用控制权来获取私有收益。浙江省有着家族制民营企业的典型代表，本文以浙江中小板上市公司为样本检验管理层权力与在职消费之间的关系。

二、文献述评与研究假说

管理层权力与薪酬的一个理论基点是 Bebchuk和Fried（2002）提出的管理层权力理论。……