黄雷　李明　叶勇

摘要：研究了媒体负面报道对公司过度投资的影响，认为媒体报道可以通过减少信息不对称、声誉机制和规范管理者行为，减少公司的过度投资。研究发现，媒体负面报道可以降低公司的过度投资；在控制性股东股权结构的非国有上市公司里，终极控股股东的持股比例越高，媒体负面报道对过度投资的影响越大。说明媒体这种非正式的外部治理机制可以发挥有效的监督作用，提高上市公司的治理水平。endprint

摘要：研究了媒体负面报道对公司过度投资的影响，认为媒体报道可以通过减少信息不对称、声誉机制和规范管理者行为，减少公司的过度投资。研究发现，媒体负面报道可以降低公司的过度投资；在控制性股东股权结构的非国有上市公司里，终极控股股东的持股比例越高，媒体负面报道对过度投资的影响越大。说明媒体这种非正式的外部治理机制可以发挥有效的监督作用，提高上市公司的治理水平。endprint

摘要：研究了媒体负面报道对公司过度投资的影响，认为媒体报道可以通过减少信息不对称、声誉机制和规范管理者行为，减少公司的过度投资。研究发现，媒体负面报道可以降低公司的过度投资；在控制性股东股权结构的非国有上市公司里，终极控股股东的持股比例越高，媒体负面报道对过度投资的影响越大。说明媒体这种非正式的外部治理机制可以发挥有效的监督作用，提高上市公司的治理水平。endprint