本刊记者_黄天玉

话题

人民币贬值乃出口福音？

本刊记者_黄天玉

8月11日，央行宣布从即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。当日人民币中间价大幅下调逾1000点，创历史最大降幅。

伴随着人民币贬值，外国货币购买力的相应增强，在短期内势必会对我国纺织服装出口造成利好，但从长远来看，并非万能钥匙。

人民币贬值带来出口利好

人民币贬值后，人民币对美元汇率出现向下波动，此时的纺织服装类公司股价往往有突出表现。8月11日，人民币对美元汇率中间价报6.2298，较前一交易日中间价下降1136个基点，纺织服装个股全天表现抢眼，板块涨幅超过5%，其中十余只个股涨停。而从8月份以来，纺织服装板块整体上涨了17.39%，如众和股份和际华集团月内涨幅分别为64.1%和50.9%，均超过了50%。

股票大涨只是一个缩影，宏观数据的证明或许更为直观，我们不妨来算这样一笔账：

假设我们不考虑套期保值、订单定价不分批次、订单量受外汇波动、原材料设备进口、外汇负债对冲等因素的影响，人民币贬值对于出口企业的业绩弹性主要取决于企业出口收入占比和利润率两大因素。

据中国海关统计，2015年1～6月我国累计完成服装及衣着附件出口762.08亿美元，服装出口数量为142.58亿件，服装出口平均单价4.31美元/件。若按照人民币对美元贬值0.1%计算，142.58亿件服装出口产品至少将多赚61亿元人民币。有业内人士测算，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%～6%。……