白骏骄，李 芮

（1.中国人民大学 经济学院，北京100872；2.中国建设银行 渠道与运营管理部，北京100030）

一、引 言

近年来，随着互联网产业的快速发展，学界对于互联网创新的模式逐渐关注。中国互联网企业在1995年至今的三次浪潮中不断取得突破，逐渐超越曾经在传统科技领域占有领先地位的欧洲和日本，成为仅次于美国的互联网“大国”。根据2014年1月的市值情况，全球排名前30位的互联网企业中，有8家来自中国，18家来自美国。腾讯更以超过1 400亿美元的市值排名第四位。随着中国互联网企业的高速发展，其独特的创新模式受到越来越多中外学者的关注。然而，过去关于互联网式创新的研究主要集中在非常微观的管理学领域，缺少以创新经济学为背景的系统分析。互联网式创新是最具经济价值和社会利益的创新形式，但是民营企业的逐利性使互联网式创新的真正主体过度关注业务本身；而经济学专家虽然理论功底深厚，但对于互联网的理解仍局限于就案例作分析，纸上谈兵的事件归纳无法触及互联网式创新对于经济社会贡献的本质。

在传统创新经济学的已有研究中，内外部的融资约束问题被证明是制约企业创新能力的主要因素。企业研发投入是衡量企业创新程度和能力的一个常用指标，大多数企业在决定研发投入时，都会受到其内外部资金能力的制约。韩旺红等将研究对象分为国有企业和私人企业，发现融资约束对于私人企业研发起到更为显著的抑制作用［1］。……