王鹏程

（唐山市发民和改革委员会 063000）

中小投资者是一个国家证券市场发展历程中重要的参与者，对于这些中小投资者的利益进行合法保护有利于各国的证券市场的生存和良性发展。我国的公司法理机制离不开现存法律制度的大背景，如果法律对于投资者的保护较弱则使得一些较好的公司机制在我国的环境中不能发挥很好的作用，不能给公司带来较好的效益。因此投对资者法律保护和其评价系统进行分析对于我国上市公司的治理有着重要的现实意义。

1 投资者法律保护的意义

投资者法律保护是指一个国家为了防止企业的控股者或者管理者侵犯外部投资者的合法权益而制定的法律规定和执行机制。这里的外部投资者是指上市公司中的所有不对公司进行控制的投资者，它包括中小股东、非控股的大股东以及债权人如银行等。对投资者进行法律保护的直接意义在于它能有效防止企业控股人员或者内部管理者对企业的价值进行剥夺，损害其他投资者的利益。这种只有企业有控制权的内部人士才能够获得的收益称为控制权私人收益或者叫做控制权价值。如果一个国家的投资者法律保护不够完善则较易出现转移定价、转移资产、追求非利润最大化目标和在职高消费以及管理者高工资的现象，这都会对公司的其他投资者造成利益的损失，如果投资者的利益不能得到很好的保护，那么在公司中获得控股权就成为了消除侵占现象的唯一途径，这样就会使得投资者在对公司进行监督这一问题上投入更多的精力，导致创业精神被抑制，赢利性的投资项目减少，不利于一个公司的长远发展。……