朱荣军，林 云，王 洁

（浙江师范大学，浙江 金华 321004）

关于“风险投资和技术创新之间的关系”，主要有理论和实证两方面的研究。理论研究中：Gebhardt[1]认为风险投资能为中小企业提供资本服务和增值服务；李先江[2]认为风险投资能为技术创新活动提供制度支持，能提高企业的技术创新能力；Engel and Keilbach[3]认为风险投资能显著地促进企业的盈利能力的提升，并进一步诱发企业的技术创新活动；朱孝忠[4]认为风险投资的参与使资本的配置从传统产业转移到高科技产业，推动了产业升级。理论研究均表明风险投资对技术创新存在显著的正效应。

实证研究则分别从国家层面[5]、地区层面[4]、产业层面[6-7]和企业层面[8]对两者的关系进行了分析，得出了不同的结论。有的研究者认为风险投资对技术创新存在正向促进作用，而企业现有的水平对企业能否获得风险投资没有显著影响[4]；有的研究者认为风险投资对技术创新存在显著的促进作用，甚至比R&D活动更有效[6]；有的研究者指出风险投资对技术创新不存在任何作用[5]；部分研究则指出风险投资对技术创新存在负作用[7]。

关于风险投资和技术创新之间的关系，现有的研究结论存在显著的差异，甚至出现完全相反的情况。针对这一现象，本文先从理论上分析风险投资对技术创新的作用，再对我国7个地区的风险投资和技术创新之间的关系进行实证分析，将风险投资和技术创新的关系研究在理论上和实证上进行统一，进而建立起统一的研究框架。……