谢志明 徐金昌

一、引 言

人口、资源与环境的可持续发展要求企业积极履行社会责任。20世纪90年代以来，企业社会责任运动蓬勃发展。2010年国际标准化组织（ISO）发布ISO2006《社会责任指南》，为企业更好地开展社会责任活动提供指导。中国加入WTO后，社会责任问题越来越受到国人关注。2006年开始实施新《公司法》，2007年国务院发布《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，都对企业履行社会责任提出明确要求。2014年3月份，国家电网、建设银行、三一重工、中国平安等一大批企业相继发布企业年度社会责任报告，详实披露企业履行社会责任的情况。披露企业社会责任虽然未形成强制机制，但已成为越来越多企业的共识。

国内外学者对企业社会责任与企业价值展开广泛研究，国外学者 Dowell（2000）、Heal（2005）、Ahmed（2012）等研究了社会责任与企业价值之间的相关关系。国内学者刘冬荣（2009）、邵君利（2009）、曹建新、李智荣（2013）等对企业社会责任与企业价值相关关系展开实证研究。而从利益相关者角度出发，在理论和实证研究两方面分析社会责任对企业价值的影响的相关文献还比较少。正是在这种研究背景下，本文从利益相关者角度出发，运用A股上市公司2009-2011年间292组数据，实证检验社会责任对企业价值增值的影响。

二、企业社会责任内涵与企业价值计量指标

利益相关者理论一直被认为是分析社会责任问题最有效的理论基础，从利益相关方来分析企业社会责任的履行情况更为全面、合理。利益相关者理论认为，企业应当自觉履行股东、债权人、员工、客户、供应商、政府、社区等利益相关者的社会责任。……