付荣

[摘要]现在我国的证券市场发展的十分快速，上市公司中的证券投资收益受到了人们越来越多的关注。本文针对证券投资收益的价值相关性与盈余管理进行了分析和研究，并且以研究的结果作为根据，提出了针对证券投资损益的一些看法。

[关键词]证券投资收益；价值相关性；盈余管理

经过长时间的发展，我国的证券市场不管是在上市公司数量上，还是在质量上都出现了非常大的进步，除了是证券市场投资的客体之外，上市公司同时还是参与者。上市公司除了将长期股权投资作为战略目标之外，其参与证券市场基本上是为了能够得到短期的投资收益。本文针对证券投资收益的价值相关性与盈余管理进行了检验，希望能够对相关人士起到一定的帮助作用。

1.立足于理论与研究层面的分析

企业盈余在会计理论方面被划分为两部分，也就是暂时性盈余以及永久性盈余等，其中永久性盈余属于可持续的，而暂时性盈余则具有一次性的特点。相对于暂时性盈余而言，在估值当中，永久性盈余具有更重要的地位，而且其估值在理性市場当中也要高。通常来讲，营业利润属于永久性盈余，然而因为证券投资收益往往具有较大的不可持续性以及不稳定性，因此属于比较典型的暂时性盈余。立足于理论层面而言，相对于营业利润而言，证券收益的价值相关性往往比较低，也就是说，相对于营业利润而言，在估值模型中的价值乘数也要低。……