葛华勇

需要高度重视货币储备功能，抓住机遇，协调推进人民币结算、交易和储备功能的国际化。在“十三五”期间，进一步提高资本账户的开放水平，已经是继续推进人民币国际化的重要前提条件

中国当前还存在资本管制，人民币离岸和在岸利率存在差异，人民币债券的定价也存在差别，如果取消隔离措施，资本流动将会调整离岸和在岸的人民币资产价格

国际金融发展的历史已表明，一个主权国家的货币要发展成为一种国际货币，一般需要经过“国际贸易货币”、“国际投资货币”和“国际储备货币”这样三个阶段，并且最终以这三种形式同时存在。

这就是说，一种货币要真正成为在国际经济甚至国际政治中能产生重要影响的国际货币，它首先需要在国际贸易中得到广泛使用，成为“贸易货币”，具体又体现为贸易的结算货币和计价货币两个方面。贸易的结果自然会形成贸易双方对所使用货币的余缺不均，贸易盈余方往往需要将盈余的货币进行投资，另一方则可能需要融入相应的结算货币，这就产生了投资的需求。

所以，“投资货币”既是贸易货币发展的必然结果，反过来也是保证贸易货币得以充分发展的必要条件。有了贸易的需求和投资的需求，进一步形成储备的需求，也就十分符合逻辑和历史。

但是，国际货币的这三种形态，并不是以一种形态取代另一种或两种形态的否定式演进发展的，而是表现为从最初主要满足交易需求的“贸易货币”，逐步衍生、发展出可以进一步满足投资、融资和价值储藏需要的“投资货币”和“储备货币”的演化、发展过程。……