来源：经济观察网 作者：欧阳晓红 编辑：经济观察网

导语：中国的投资驱动型增长未必可以长久持续，因此认为中国经济增速有可能进一步放缓。

经济观察网 记者 欧阳晓红美国结束量化宽松货币政策在即，市场的焦点已转移至美国未来的加息行动。对投资者而言，表现不一的全球市场可能存在哪些配置机会？

贝莱德（ BlackRock，纽约证券交易所代号：BLK） 旗下的贝莱德智库近日发表题为“零利率世界”（“Life After Zero"） 的2014年中投资展望报告，指出现时多个股票市场的估值均日见偏高，势将令市况更趋波动。

在这份投资报告中，贝莱德智库更新了其于年初所发表的2014年环球市场观点，并探讨“零利率市场将何去何从”等关键议题，以及就今年余下时间如何配置资产提供了明确指引。贝莱德智库维持“持续缓慢增长”（Low for Longer） 将在2014年余下时间延续的看法，而在这个情况下实质利率及整体市场波动性亦将处于低水平。

贝莱德全球首席投资策略师孔睿思（Russ Koesterich）表示：“主要央行的宽松货币政策已压低了孳息率，同时鼓励了承险活动及推升了资产的估值。在当前的环境下，随着投资者的焦点已由美国结束量宽货币政策，转移至关注未来加息的时间及幅度，大市将更趋波动。”

“货币政策压抑市场波动性的时间越长，资产的估值便越趋偏高，而股市走势跟盈利增长脱轨的风险也越大。” 孔睿思称。

新兴市场势将反弹

在贝莱德智库看来，新兴市场势将反弹，但中国或不在其中。

贝莱德智库认为，全球市场于过去六个月中历经的最大转变，是早前酝酿危机的新兴市场已经靠稳。……