李东东++黄平

摘 要：本文针对中小企业的融资现状，运用博弈理论对供应链应收账款融资过程中银企博弈进行分析，并根据博弈模型的分析结果，寻求缓解中小企业融资难的方法。

关键词：应收账款融资；供应链金融；纳什均衡

一、导论

（一）问题提出。中小企业在国民经济中发挥着越来越重要的作用，却普遍面临融资难的困境，严重制约其发展。在竞争日益激烈的市场经济下，中小企业为了扩大市场，常常采取赊销方式，积压的应收账款使企业现金流出现断裂，无法满足企业日常经营资金的需要。中小企业由于缺乏可抵押不动产、信息不对称等问题，很难从银行取得贷款，融资难成为制约中小企业发展的重要因素，利用供应链金融盘活应收账款是解决中小企业融资难题的重要路径。

《物权法》正式颁布实施之后，应收账款成为法定的可以出质的权利，中小企业可以运用大量的应收账款来获取融资支持，同时上线的应收账款质押登记公示系统也给这种融资方式提供了一种权利保障[1]。供应链应收账款融资能够弥补企业临时资金短缺，拓展银行业务领域，但在现实中，银行和企业出于自身利益最大化的考虑，双方的博弈结果无法达到最优的均衡，并没有从根本上解决中小企业融资难的问题。

（二）文献综述。（1）国外文献研究。Allen N.Berger（2002）研究展示了针对中小企业融资的基本设想及框架，初步提出了利用供应链进行融资的思想。James R.Myers和Bethesda（2002）设想可以通过加强信用管理和信息披露，使供应链形成一个信用整体，以获得银行的融资给整体带来好处。……