李 衍，王学金，魏佳丽

基于不同假设的权益联结型年金的准备金研究

李 衍，王学金，魏佳丽

准备金的提留是研究寿险产品的一个重要课题，以权益联结型年金产品中的最低期满利益保证年金为研究对象，假定标的权益服从一个随机波动性模型,得到了最低期满利益保证年金在 分位数下的准备金的显式表达式，然后在其基础上分别研究了嵌入动态提款权的最低保证收益型年金和考虑死亡风险的最低保证收益型年金的准备金，并以 2012年深成指日交易收盘价数据为样本对对数收益率进行了基本统计分析，最后对三种不同权益联结型年金的准备金进行了比较分析。

随机波动模型；最低期满利益保证年金；动态提款权；死亡风险；分位数准备金

近年来，随着收入水平的提高，投资者的投资需求不断增加，保险市场上的一些传统理财产品已经无法满足投资者的投资需求，于是各种新型的年金产品应运而生，权益联结型年金就是其中的一种。权益联结型年金产品的定价问题近年来已被国内外学者们做了相当充分的研究，仅以EIA为例，Serena Tiong[1]通过 Esscher 变换给出了传统的 EIA的定价公式；Imai 和 Boyle[2]提出了动态最低保证收益率，并在最低保证收益率是变化的情况下得到了EIA的定价公式；Virginia R.Young[3]通过均衡效用理论讨论了 EIA 的定价问题；王学金和王传玉[4]在假定死亡率带跳情形下，得到对应的 EIA的定价公式，并将其与经典Lee-Carter死亡率模型下的结果进行了比较分析。……