林蔓

对于通过定增方式进行项目融资的企业来说，项目本身的吸引力对定增的成败与影响力起到了巨大的作用。一个顺应社会发展趋势，未来盈利预期可观的募投项目，往往能给上市公司的二级市场表现带来无限惊喜。然而，部分公司的募投项目虽然外表光鲜，项目的背后却隐藏着种种猫腻，在满足了公司高管们自身目的后，留给不知情的中小投资者们的，只是项目无法达产的冷冰冰的事实。

近日，林州重机（002535）发布公告，拟通过定向发行股票方式，募集资金不超过11.13亿元，投资于“油气田工程技术服务项目”和“工业机器人产业化（一期）工程项目”。

不难看出，本次公司的两个募投项目均涉及当前最前沿最热点的领域。今年以来，页岩气与工业机器人概念日渐活跃，公司以这两大板块作为出发点布局募投项目，使得公司二级市场股价大涨。但是，作为高新技术企业的林州重机，在今年高新技术资格即将到期需要复审之时做出定增举动，抛出两个“高大上”的定增项目，是否别有企图呢？另外，公司盈利能力不稳定，未来业绩表现令人堪忧，而公司定增公告之时高管闪辞的消息，无疑也为本次定增蒙上了一层神秘的面纱。

研发费用难达高新企业标准

记者注意到，早在2013年，就有媒体对公司研发费用的真实性提出质疑。文章指出：《高新技术企业认定与管理办法》中明确规定：“最近一年销售收入在20000万元以上的企业，研发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%。”在林州重机上报资料中2010年的研发费用为3590.53万元，占营业收入8.50亿的比例为4.22%，2011年的研发费用为3642.92万元，占营业收入的比例为3.30%，均符合要求。然而，同样来源于2011年的年报，在其“管理费用”一表中显示的“研发费用”却大大缩水了：2010年的研发费用由“3590.53万元”缩水为164.25万元，占营业收入的比例仅为0.19%；2011年的研发费用由“3642.92万元”缩水为约719.23万元，占营业收入的比例仅为0.65%。即使考虑到统计范畴的差异，两者数据差距也相当悬殊。林州重机研发费用数据存在造假嫌疑。

记者查阅了公司2011年以来的审计报告发现，2011年审计报告中研发费用的确出现如媒体所述的情况。而从2012年开始，公司甚至没有研发费用这一项目出现。公司的研发费用指标已经与高新技术企业资格认定中的相关规定严重不符。有业内人士指出，很多企业在高新技术企业认定时，通过临时拼凑、分拆的方式整理出一定数量的研发项目后，从账上硬性分离出符合比例要求的“研发费用”，以满足达到高新企业的要求，待认定成功后，便不再对公司的研发项目做任何规划，相关研发费用也不做准确归集。可见，公司研发费用存在为了获得高新资格而进行造假的嫌疑。

记者了解到，2011年7月28日，公司获得了高薪技术企业证书，根据高新技术企业资格认定管理办法，高新技术企业证书有效期为三年，企业应在期满前三个月内提出复审申请，不提出复审申请或复审不合格的，其高新技术企业资格到期自动失效。今年是公司高新技术企业证书有效期的最后一年，在10月底之前公司必须提出申请以保住自己的高新技术资格。而目前从公司的研发费用情况来看，资格审核通过困难。有业内人士认为，公司在这个时点进行定增，且募投项目——油气田工程技术服务项目以及工业机器人产业化工程项目符合高新技术认定要求，或是为本次高新技术资格复审做准备。这两个项目或将有效帮助公司扮靓研发数据。上述业内人士担心，待公司顺利通过高新技术复审，项目后续是否能够得到有效的进展将不得而知。

净利润过度依赖营业外收入

从公司财务报表上面来看，公司上市以后，营业外收入大幅增长，其中2012年营业外收入为3057万元，占利润总额的10.93%；2013年公司营业外收入为5431万元，占利润总额的19%，可见营业外收入在公司利润中占比较大且呈增长趋势。然而，如果不考虑营业外收入，2013年，公司的利润总额为2.32亿元，比2012年下降了7.98%。可见，公司对营业外收入的依赖性过大。记者采访了相关专业人士了解到，由于营业外收入为非经常性收入，公司的盈利水平也存在着极大的不稳定性。未来公司募投项目一旦开启，成本费用将出现大幅增加，公司盈利能力的不确定性或将进一步提高。

高管集体辞职为哪般？

记者注意到，在公司定增方案出台的同时，该公司副董事长宋全启，副董事长司广州，董事、总经理田连成，董事、副总经理郭书生，独立董事胡省三却在7月29日递交了书面辞职报告。

本次高管辞职与定增时间点的巧合，以及辞职人员身处高位的现状，使得集体辞职疑点重重。有业内人士认为，对此次定增，二级市场早有反应，公司停牌前一周，日线已经开始飘红，因此本次定增或存内幕信息泄露之嫌，而此次高管辞职可能与之存在联系。

对此，公司董秘通过相关媒体表示，此次5人离职，都是在该公司战略转型的框架下进行的。其中宋全启和郭书生辞职后，他们是派到全资子公司或者控股子公司去负责。此外，林州重机原总经理田连成离职主要因为年龄较大，身体原因。而独立董事胡省三离开林州重机，更多是响应国家的要求。