刘颖

自去年10月30日宏远证券在深交所停牌以来，与申银万国合作的消息一直让业内人士们期待不已，因为汇金系券商的行动必将搅动行业的现有格局。就在近日，并购细则终于大白于天下，资产重组后的公司总资产达919亿元，仅次于广发证券。

申银万国董事长李剑阁在发布会上表示，此次重组目标是2020年投资控股集团发展成为国际一流公司，证券子公司则具备国际竞争力。

强强联手与抱团取暖

1996年成立的申银万国可是中投公司的直系血亲，2013年申银万国的传统经纪业务净收入（含席位租赁）排名上位居第八，研究实力更是不容小觑，申万研究拥有超250人的证券研究服务团队。就是如此实力的证券公司却始终没能感受到资本市场的好处。其实从2007年，时任申银万国总裁冯国荣就开始筹备公司上市，但是由于申万的实际控制人中央汇金同时控股着中金公司、中信建投、中投证券等证券公司，这样就不符合证券公司上市条件，所以始终不能成型。

据现任申万董事长李剑阁介绍，两家券商是自愿发起此次合并的，因为两家公司拥有互补的业务和地域影响，联合在一起显然是众望所归。

事实也确如他所说。宏源证券作为第一批上市的券商，其实做得非常不错，其固定收益业务曾一度跻身行业前三，但是2013年公司多位高管深陷债市黑金丑闻，公司副董事长、总经理胡强，副总经理周栋接受公安机关调查，之后被公司免职。宏源证券也因此被认为风控能力存在问题。……