传媒：政策红利推动媒体跨界融合

投资要点：

1、政策推动，传统媒体和新兴媒体融合发展。

2、体育行业成为热点，体坛传媒发展向好。

新华社8月18日消息，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。习近平强调，要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。受此政策影响，预计大型新闻集团将率先开启与新媒体的融合之路，结合自身的规模及传统优势，打造新型主流媒体。广电集团、传统报业、出版业媒体等还将进一步加强新型技术引进、研发，着眼于技术升级推动的媒体平台拓展带来的各项新业务。未来传统媒体或将会加强对新媒体的并购整合，同时引入新型的管理模式。

另外，体育产业未来有望享受自上而下的改革红利，体育总局和相关部门的赛事资源等逐步放开，体育传媒产业有望因此得以高速成长。且民众对于体育的需求正在迅速提高，体育产业发展空间无限。目前赛事的盈利点还是依托于广告，做好广告植入，对赛事领域走强尤为重要。

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石油石化：产能扩张空间可观

投资要点：

1、我国C3、C4产业链将有望异军突起。

2、国内化工民企展现强大的全球竞争力。

随着美国页岩气革命，全球油头乙烯产能正在被气头乙烷脱氢产能大量替代，而C3、C4作为乙烯的副产品未来5年欧美有望减少20%以上的供给。而我国原先由于垄断，石化进口替代尚未完成，预期还有20-30%的空间，产能扩张空间极大。

同时，我国气头化工原料供给充足。气头化工的主要原料液化气，我国主要来自炼油副产品，产量本身就非常丰富。并且随着在燃气领域大量被天然气替代，未来主要出路都是用作化工原料，其潜在增量供给在3000万吨以上。因此多年来困扰我国民企进入石化行业的原料壁垒，未来将被打破。

另外，国内民企在完全竞争的基础化工大宗化工品上展现了强大全球竞争力，很多产品占比都达到全球30%以上，远高于我国GDP占比。而在民企有限介入的石化产品，如丙烯酸、MDI、甲乙酮，据统计我国企业的毛利率和净利率都要比国际同行高10%左右。

个股方面，预期万华化学凭借着八角一体化项目的低成本优势，较有可能成长为世界级石化企业，同时预计C3、C4行业相关企业如齐翔腾达、海越股份、东华能源等也将有望受益。

热力：“拆炉并网”推进 行业转型可期

投资要点：

1、推进集中供暖，城市热网价值将重估。

2、生物质、天然气等替代燃煤供热市场空间广阔。

热力行业长期滞后于城市发展，行业内仍充斥低效率、高污染排放的落后产能。从政策导向来看，目前以燃煤为主的热力行业将向集中化、清洁化、替代化的方向发展。

目前，城市热网将推进“拆炉并网”，小型供热企业由于环保达标、自身运营水平等原因将被行业淘汰，大规模的兼并重组、推进集中供暖的趋势势在必行。热网龙头企业将受益于供热区域扩大、盈利快速提升。今年以来，一级市场对于此类项目的关注度正不断提高。

同时，在城市削减燃煤量、提升清洁能源占比的背景下，诸多重点城市加速清洁能源供热代替燃煤锅炉、工业锅炉。天然气作为清洁能源替代的主要选项，但面临价格上涨，市场仍担忧价格难以向下游转嫁。生物质供热经济性较好，且受到政策鼓励，建议重点关注生物质供热龙头企业迪森股份。

另外，燃煤清洁化市场需求将逐步释放。清洁煤技术兼具环保性和经济性，特别是在天然气不断涨价的背景下，应用空间不断打开。根据能源局官员相关表态，《清洁煤炭发展利用行动计划》已编制完成，上报国务院，建议重点关注科达洁能等公司。

计算机：政策助力云计算发展

投资要点：

1、上半年行业增速40%，净利润增幅集中度较高。

2、云计算十三五规划将启动， SAAS将成发展重点。

从近期计算机企业发布的中报业绩来看，行业整体盈利增速高达40%，其中海康威视和同方股份对净利润增加贡献度较大。2014年上半年行业新增净利润为9.25亿，海康威视新增5.18亿，同方股份新增1.54亿，合计占据新增利润的73%，扣除海康威视和同方股份后行业增速在20%。

近日，工信部将启动云计算十三五规划，发展思路和工作重点是培育龙头企业，打造完整的产业链；鼓励有实力的大型企业兼并重组、集中资源；发挥龙头企业对产业发展的带动辐射作用，打造云计算产业链。相关机构认为，云计算中SAAS将是发展的重点，在云计算中将占据70%以上的份额，软件行业尤其是管理型软件行业面临生态重构和巨大的发展机遇，中小企业管理型SAAS将腾飞。

另外，苹果公司日前开始将iCloud中国用户数据生产流量割接至中国电信云存储服务，这是苹果公司首次将iCloud数据正式存储在中国内地。中国用户数据迁移至国内是大势所趋。国内技术领先的企业级云存储厂商最为受益。

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