中国面临“债务驱动”危险吗

BBC新近推出一部纪录片《中国是如何愚弄世界的》（How China Fooled the World），称中国已踏上“债务驱动经济的危险道路”。该片以武汉（片方认为的“中国第一负债城”）为主要取景地，试图说明2008年美国金融危机之后中国经济的蓬勃之道是银行信贷过度扩张。片内出现的一组数字是：中国的负债规模相当于GDP的200%，而5年前的负债水平是GDP的125%。

削弱投资动员力才是歧途

梅新育（商务部国际贸易经济合作研究院研究员）

投资驱动经济增长模式本身没错，这是中国体制的优势之一。资本积累在经济增长中有不可替代的关键作用，一度被视为经济增长的唯一决定因素。自工业革命以来，没有任何一个经济体的工业化不是建立在持续旺盛的投资基础上的。

所谓“中国奇迹”，也是建立在强大的投资动员能力之上。改革开放以来，中国资本形成总额占GDP比重始终超过30%，方能奠定经济起飞的基础。我们要努力减少投资浪费，提高投资效益，采用技改投资补贴等更精准的投资激励政策工具，但这些不能与削弱投资动员能力的歧途混为一谈。

至于中国房地产市场泡沫的兴起，这是工业化、城镇化和经济货币化进程中难以避免的现象。可以努力将其抑制在一定范围内，但短期内不可指望彻底消除。

2009年后中国经济救市是必要的，力度和范围确实有些问题，但在此过程中中国实现了国际经济地位的飞跃。

某些地方的债务问题可能会出事，但中国的财政负债与西方和印度不同，多数用于建设性投资，负债有相应的资产对应；……