黄林瑜　段皎宇

每年3月，在巴菲特股东大会召开之前，巴菲特都会在他的家乡奥马哈为美国部分“幸运的”大学生提供一次面对面交流的机会。今年，作为内布拉斯加州大学的学生代表，笔者有幸获得了这个与“股神”近距离接触的宝贵机会。

巴菲特眼里的价值投资

谈起巴菲特的价值投资，人们津津乐道的是巴菲特的做法跑赢大盘，或他赚取了令人瞠目的利润。但巴菲特自己是怎么诠释他的价值投资呢？

巴菲特说：“很早以前，我经常花很多时间查阅资料、统计数据。我被告知买进便宜的股票，哪怕是很一般的公司，再转手卖掉。”他顿了顿，接着说，“这就像在大马路上寻找抽剩下的烟蒂，虽然很脏很恶心，但是却能免费吸上一口。”

巴菲特所推崇的价值投资理念是研究和衡量所购买股份公司的价值，包括公司所属行业价值、公司本身是否经营得当、管理高效、具有较好的客户忠诚度等。

这让巴菲特总是热衷于买进那些他所熟知领域的、因各种原因而价格低于其本身价值的股票，并长期持有。至于这期间市场发生了什么，如股市短期内经济动荡，股价下跌，市场上各种评论和谣言，他总是“置若罔闻”。

然而，这并不意味着价值投资理念就没有冒险。被问到做过的最冒险的投资时，巴菲特的回答是“从来没有”。巴菲特说，最好的投资是待在自己能力和知识的范围之内。1991年，当他第一次见到比尔盖茨时，盖茨对他说电脑将会改变一切。但巴菲特并没有选择投资电脑，而是持续投资喜诗（Sees）糖果和可口可乐。……