江瑜盈

6月24日亚市早盘，国际现货黄金价格交投于1315美元/盎司。美国经济数据向好并未让黄金出现调整，而是维持震荡整理走势，伊拉克及乌克兰局势风云动荡成为支撑金价的坚强后盾，但多投行对黄金后市仍是看空

美联储6月利率决议已经落下帷幕，在美联储利率决议后，市场再三咀嚼美联储鸽派信号继续在6月19日冲击着全球金融市场，国际现货金价19日上涨至两个多月以来的高点1320美元上方，急升近3%。同时，国际地缘政治局势再度趋紧的状况也提振了黄金的避险需求。

黄金盘中震荡冲高

对于金融市场而言，6月18日公布的美联储决议结果多多少少令投资者感到意外。在二季度经济回暖的背景下，美联储却并未在6月决议中体现出市场此前预期更为强硬的一面。而相对温和的措辞，也令美元在18日承压下行，而金银再度盘中冲高，白银走势再次强于黄金。

现货金6月18日以1270.1美元/盎司开市，最高触及1278.4美元/盎司，最低下探至1266.0美元/盎司，收报1272.9美元/盎司，全日波幅12.4美元。日K线图显示，现货金当天收于带上下影线的阳线。

之前，美联储虽然在政策决议中暗示明年升息步伐可能略为加快，但美联储却也同时下调今年美国经济增长预估，这提振了黄金的避险吸引力。美联储在6月份货币政策会议上维持0—0.25%基准利率不变，并且继续削减债券购买规模，由450亿美元减少至350亿美元，美联储的措施基本符合市场预期。但是，美联储下调了美国2014年经济增长预期，由之前的增长3%大幅下调至2.2%，且点阵图中的长期联邦基金利率预期中值则从4%降至3.75%。

美联储下调经济增长预估暗示美联储可能不急于加快缩减购债的速度，这对黄金市场构成利好。同时，美联储也将月度购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，同时暗示下一轮加息周期的最终利率可能低于美联储之前暗示的水平。美元指数承压下跌的状况也使得以美元计价的黄金价格进一步上涨。

地缘局势支撑金价

对于近段时间金银诡异飙升的原因，市场众说纷纭，呼声最高的是本次金银上涨主要受到了乌克兰和伊拉克的地缘政治风险推动。

6月24日公布的数据显示，美国5月新屋销售总数年化升至50.4万户，创六年最高，远高于预期的44.0万户，这是房地产市场开始走出疲软的最新迹象。同时，美国6月谘商会消费者信心指数升至85.2，为2008年1月以来最高水平，高于预期。

美国纽约联储主席杜德利指出，目前，金融市场各界普遍认为美联储会在2015年中期前期开始将利率从当前的接近于零的水平上调，而他本人认为，这一预测基本上是靠谱的，但是预测的情形往往难以顾及到各种意外客观状况的影响，因此美联储具体何时开始进入加息周期目前仍然难料。

虽然利好的美国数据以及美联储官员偏鹰派讲话的确一定程度上打压了金价，但伊拉克局势前景不明而乌克兰方面则可能再度开火的消息让避险情绪主导市场，成为多头坚守阵地的理由。

叙利亚战机6月24日在伊拉克西部安巴省实施空袭，造成至少50人死亡。伊拉克什叶派政府的外国盟友正试图支援溃散的伊拉克政府军，遏制逊尼派叛乱分子的进攻。这是叙利亚连续第二天发动空袭。叙利亚加入伊朗的行列向四面楚歌的巴格达政府伸出援手。德黑兰已经部署特别部队帮助保卫巴格达、纳杰夫和什叶派圣城卡尔巴拉。

乌克兰国防部发言人6月24日表示，亲俄叛乱分子在乌克兰东部地区击落一架乌克兰政府直升机，造成9名士兵死亡。总统声明称，波罗申科不排除提前撤销停火协议的可能性，因为目前受外国控制的武装分子不断违反这一协议。

多投行看空黄金后市

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新发布的持仓报告显示，6月11日～6月17日当周，黄金投机性净多头增加17168手，最新为78295手；同时全球最大的黄金ETF基金 SPDR Gold Trust 周初小幅增仓2.4吨，总持仓量回升至785.02吨，显示对冲基金为主的投机者增持黄金净多头，对金价看涨意愿有所增强。

对于多头的看涨意愿，有分析指出：当前的黄金买需并没有可持续性，长期来看，在美国经济将进一步走向复苏的背景下，美联储进入政策紧缩周期只是迟早的问题，而在经济走强的环境下，避险买需也会受到打压，这意味着从长远来看，黄金价格仍将运行于下跌周期。

道明证券（TD Securities）6月20日发表评论称，黄金因美联储货币政策会议没市场预期的那么鹰派而出现空头回补，同时原油价格因对中东地区混乱局势的担忧而走高，这也支撑了黄金，随后触发了技术面上涨的行情。不过该行表示，尽管黄金短线可能可以进一步上涨10美元，但是美国的宏观经济数据以及全球原油基本面不太可能支撑黄金的涨势持续下去。该行称，除非美国经济形势恶化到美联储认为经济不能再继续恢复，需要移除当前的缩减宽松步伐，或者伊拉克问题蔓延，变成泛中东地区的地缘政治危机，不然黄金将在2014年余下的时间继续走低。

瑞银集团（UBS）贵金属分析师策略师Edel Tully6月23日发表评论称，原油价格的走高通常会提振黄金的涨势，不过这次恐怕不一样。

Edel Tully认为对于印度来说，这两个大宗商品进口量都很大，而去年印度黄金进口暴增导致经常帐赤字加剧，之后不得不提高黄金进口税。原因非常简单，因为黄金不是必需的，而原油是必需的。所以把黄金作为削减经常帐赤字的目标品种是讲得通的。

Edel Tully表示，然而现在原油价格不断走高，而如果原油价格再度飙升的话，就很有可能对印度的黄金进口改革带来负面冲击，下个月公布的新政府预算之中可能就会不包括黄金的部分。endprint