江瑜盈

最近A股市场最火热的话题之一莫过于IPO重启。而股市变化万千，投资机会稍纵即逝，股民们又该如何调整思路来迎接IPO重启

继年初首批48只新股上市后，时隔多日“打新”盛宴在6月18日大幕重开。18日当天有4只新股接受网上申购。紧随其后的是6月23日晚公布申购结果的莎普爱思和6月24日进行网上申购的富邦股份。

新股闪亮登场

据了解，之前开放申购的联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食这四只新股中，联明股份为上交所主板新股，而另外三只均为深交所新股。虽然联明股份选择在上交所主板上市，但其发行股本规模只与一只创业板股票相当，联明股份计划发行2000万股。而另外两只创业板新股雪浪环境和飞天诚信也分别只有2000万股和2376万股，中小板仙股龙大肉食则发行5459万股。

联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食的发行价分别为9.93元、33.13元、14.73元、9.79元，按照各自上限申购所需资金分别是7.95万元、29.82万元、11.8万元和21.05万元，合计在70万元左右。值得一提的是，由于此前监管层曾建议新股发行市盈率不要与行业平均水平偏差过大，这4只个股市盈率也远远小于行业的平均市盈率，这无疑为其后来的上市预留了不小的上涨空间。

在申购新股的条件方面，据沪深交易所出台的修改后的相关申购规则，投资者必须持有一定市值的老股才能打新，即需要申购者持有1万元市值以上某交易所上市股票时，才有资格申购相应交易所上市的新股。投资者网上申购新股仍须按其持股市值，且投资者持有市值的计算口径由“T-2日（T日为发行公告确定的网上申购日）日终持有的市值”，调整为“T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值”。

大摩投资等机构纷纷发布研报，看好新股发行的获利机会。研报指出，“对于近期市场操作策略，我们建议投资者可以积极参与新股的申购，特别是在监管部门压低新股发行价格、发行市盈率、禁止超募资金的背景下，新股制度性红利更加凸显。”

沪深两市股指暴跌

对于首发企业预披露的最新情况，证监会官方微博6月23日公布消息称，截至23日，证监会首发正式受理企业共674家。其中，已预披露企业532家，包括已过会企业35家，中止审核企业13家。对于尚未预披露的142家企业，如在6月底前未完成预披露，证监会将终止其审核，不再排队。

新股申购缴款从6月18日开始，沪深两市的股指从6月17日开始突然暴跌。连续3个交易日，上证综指从反弹高点2087点算起，最多时跌去3.4%，创业板指数的最大跌幅更超过6%。

业内人士分析，这背后的罪魁祸首是打新机构的高入围率，致新股申购缴款额大增。有基金经理向媒体证实，按照以往的惯例，询价时是按网下申购数量的上限去申报，只要报价不入围，就不需要缴款。基金一般不会严格地按照自己所持有的现金去申报网下打新数量，而是采取撒大网的方式，顶格申购，全线参与。但是，没想到这一轮新股申购入围率出乎意料地提高，致使缴款压力大增，多只基金不得不抛股票筹资金，去填补缴款所需的资金缺口。

另一方面，新股中签率创下了新低。有数据显示，龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份、依顿电子这五家公布了网上认购中签率的拟上市企业全部触发了回拨机制，从各只新股的中签率来看，多徘徊在千分之四到千分之八之间。而网下中签率更低，联明股份的网下超额认购倍数达到1325.55倍，其对应的中签率为0.075%，即万分之七点五。

海通证券舒菱说，“当前打新的难度比较大，由于中签率低，平均收益肯定也不高，这很可能使得机构在接下来的时间里调整打新策略，预计新股对股市的影响随后将逐渐消退。”

2000点附近多空博弈

有媒体报道称，冲着打新股高收益的诱惑力，众多小基民把自己手中的资金化零为整，买成了基金份额，却没想到新规下基金打新的中签率极低，甚至不如散户。而极低的中签率下，基民可分食到的蛋糕更是少得可怜。如果刨去申购费、赎回费及管理费，基民不但不赚钱，甚至还亏损。投资者们应该怎样规避风险，抓住投资机会，在这一波打新热潮中做一个弄潮儿？

在当前的市场环境下，万家基金认为看多依旧优于看空。万家基金指出：第一，货币和财政政策已经出现了明显转向，而且预调微调已经持续了较长时间，相关政策将陆续作用于实体经济；第二，房地产销售市场在3-4月开始今年的第一轮剧烈调整，地产投资随后在5月加速下行，但是到目前为止尚未看到地产销售如3-4月的加速恶化，短期内地产投资预期将逐步企稳，如5月的加速恶化比较难见到；第三，上证综指接近2000点的政策底部。另外，按照规定，打新T+2日资金解冻，6月23日起，网上资金解冻，再加上网下资金回流，所以市场的资金面将逐步改善。

但光大证券给广大股民敲响了一个警钟，其表示2000点短期内将再次面临考验。光大证券曾宪钊认为，今年以来，大盘曾三度击穿2000点整数关口并引发反弹，不过，每次反弹都止步于年线附近，且每次反弹力度越来越弱，持续时间越来越短。目前来看，沪综指继续向下考验2000点的可能性较大，至于会不会有效跌破2000点，则取决于市场主力机构对申购新股的热情程度和抄底决心。endprint