林艳丽

（东北财经大学金融学，辽宁 大连 116025）

中美创业板市场比较分析

林艳丽

（东北财经大学金融学，辽宁 大连 116025）

创业板市场主要是针对中小企业创业融资需求而产生的，由于中小企业是中国未来发展的主力，所以创业板市场的出现具有重要的历史意义.本文通过对中美创业板市场相关因素的对比分析，找出我国创业板市场发展过程中存在的问题，为我国创业板市场更快更成熟地发展打下坚实的基础.

创业板市场；中美对比；成熟发展

1 引言及简要文献综述

我国在2009年10月推出了创业板，为中小企业发展提供了一个平台.由于创业板市场对一个国家的发展起着非常重要的作用，因此，中外对创业板市场的研究颇多.

国外对于创业板市场研究的较多，有的是研究创业板交易机制的，Graman(1976)提出了市场交易机制，他认为在交易过程中，影响价差的因素是多方面的，不仅时间因素是一个方面，做市商机制也是一个很重要的方面.Yiuman Tse和Erik Devos（2004）指出纳斯达克市场上市的公司规模一般较小，但数量相对较多，从美国证券交易所转到纳斯达克公司的基差明显增大；高科技公司从美国证券交易所转到纳斯达克公司将会产生额外的收益.Robert A.wood(2008)通过搜集1987-1999年的每月的价差数据，研究发现纽交所上市的国有企业的日交易损失大大超过其他行业，认为纳斯达克利差高很可能是因为“国有企业的交易”造成的.

最近几年，国内对创业板市场的研究也逐渐增多……