付荣华

世界上有两种股市——股市和中国股市。

这句话一直被在市场中受伤的万千投资者用于调侃中国股市，借此慰藉自己的心灵。这如同比赛输了，总要找个诸如昨晚没睡好，最近心情不大好，吃坏了东西拉肚子之类的借口为自己开脱，以使自己好受一点。其实不论是中国股市还是其他国家的股市，能够在其中赚钱的永远是少数。

常年的研究表明，全球范围内的市场波动60%-70%来自基本面（宏观经济增长、公司盈利能力等），其余的30%-40%则来自市场心理。越是不发达的金融市场，由于投资者的不成熟，心理因素对市场的干扰作用就越大。

做空机制缺席、上市公司缺少回报股东的意识、股市政策依赖性较强是造成我国股市大起大落的三大主要原因。此外，基础制度建设的不完善，过分重视融资而对投资人保护的相对淡漠；投资渠道的缺乏，充满了内幕交易，利益输送以及投资主体的单一等等，使得中国股市长时间无法发挥其经济晴雨表的作用，因此被称为是政策市。

不过，正如自由市场经济学家推崇的市场也有失灵的时候，在股市中，政策有时候也会选择性失灵。而市场资金对政策的选择性失灵背后一般蕴藏着更加深刻或者惊心动魄的故事。

5月23日至24日，习近平在中共中央政治局委员、上海市委书记韩正和市长杨雄陪同下，深入中国上海自由贸易试验区，深入企业、园区、科研基地，考察调研经济社会发展情况。考察涉及国产大飞机制造、文化产业、医疗器械以及新能源汽车。……