刘武

乌克兰危机发生后，俄罗斯遭遇一系列西方经济制裁，再加上标普、穆迪双双下调俄罗斯主权信用评级，大大加剧了其对本国金融 作为一系列新金融秩序设想中的重要内容，2014年6月初，俄罗斯财长安东·西卢阿诺夫在访华后向俄罗斯媒体透露，两国正在商讨联合组建信用评级机构。此前，俄方已表示愿与中国银联共建新的支付系统。

4月中旬，俄罗斯第一副总理伊戈尔·舒瓦洛夫也曾表示，俄罗斯“有迫切需要”建立评级机构，有可能同中国联合创建，避免西方垄断信用评级领域“极其必要”。

俄商业报纸RBCDAILY称，这一联合信用评级机构其实就是由俄罗斯信用评级公司、中国大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）及美国的伊根-琼斯评级公司，于2013年夏天组建的世界信用评级集团（以下简称“世评集团”）。

俄罗斯信用评级公司总裁扎伊采夫则向俄媒体表示，他将在6月下旬与中国同行会见，讨论协调所有细节并签署面向未来十年的路线图。

不希望信用评级是一个黑盒

2013年6月于香港成立的世评集团，三家创始股东各占三分之一，已有30多个国家的评级机构有参与意愿，共有214个国家的评级机构具备均等的参与资格。

“世评集团的架构设计有点儿像联合国，将来会重新进行股权分配，保证没有任何一家在集团中拥有控制权，各参与方地位平等。”大公国际副总裁宋红光对《瞭望东方周刊》表示，她也确认了6月23日将在北京举行三方会议。

当时，世评集团计划在十年内建立新的国际评级体系，并且在未来五年发展50个以上国家成为股东，在20个以上国家落地，形成国际双评级体系模式的初级架构。

大公国际一直以“中国人的信用评级机构”而知名，俄罗斯信用评级公司则是在普京的支持下建立的。

2011年，普京曾表示，他是建立俄罗斯信用评级机构的“热心支持者”，原因是美国标普、穆迪、惠誉“三大机构”对俄罗斯的债券评级是一种“暴行”，导致该国公司的借债成本上升。

在2008年，穆迪曾将俄罗斯的主权信用评级上调至“Baa1”，即第三低的投资级评级，比巴西高出一个等级，比中国低四个等级。

在俄罗斯信用评级公司筹备期间，俄方就表示，它将寻求与欧洲和所有金砖国家合作。

俄罗斯信用评级公司前任总裁理查德·海恩斯沃茨曾对《瞭望东方周刊》表示：“评级体系中存在漏洞，有很多公司也许说了谎，所以必须绕过他们的谎言找到方向。我们要做的就是让信用评级专业技术能够在全球范围内有可比性、透明性，不希望信用评级是一个黑盒。”

2012年，刚刚成立的俄罗斯信用评级公司的第一个重大国际合作，就是世评集团。

被美国市场拒绝之后

某种程度上说，大公国际倡导新建国际信用评级体系，也是被“三大机构”步步紧逼所致。

大公国际总裁关建中曾向《瞭望东方周刊》回忆说，2005年他与标普一位高管互换名片时，对方毫不掩饰自己的好奇：“你们也有国际业务？”

对于另一家机构穆迪，2002年大公国际与其三年合作期满，对方曾提出要收购控股大公国际，被拒绝。

然而，2010年9月23日，美国证券交易委员会以“无法履行对其的监管”、即不能“跨境监管”为由，拒绝了大公国际注册为美国“国家认可统计评级机构”的资质申请。

这次遭遇让大公国际对现有国际信用评级体系有了更透彻的认识，从此坚定了继续挑战“三大机构体系”的决心。

关建中曾向本刊表示：“进入美国市场是大公全球发展战略的组成部分，但是不顺利，遭到拒绝。形势在发生变化，之后没有再提出类似申请，大的国际背景更加需要建立全球非主权性质评级机构，所以我们把注意力放在这儿，更有全局性意义。”

年轻而单薄的挑战者

世评集团的设想在2012年进入实质性阶段。之前，大公国际先后与20多个国家的评级机构洽商，拜访了30多个国家的驻华大使，与多位国际政经界知名人士交流。

正当大公国际为组建新的联合国际信用评级机构奔波的时候，原本打算一起合作的“小伙伴们”却出现了小变故，这最终却加速了组建世评集团的进程。

2012年9月，巴西、南非、印度、马来西亚、葡萄牙五国的评级机构突然联合给关建中发邮件，通报称将于2012年11月在上海成立新的国际评级机构。

当时上述五方试图组建评级机构，运用与“三大机构”相同的经营模式，与“三大机构”直接展开市场竞争。

“他们认为能够借助‘三大机构饱受质疑的时机，抢占市场份额。”宋红光说，“我们要组建一家超主权国际信用评级机构，与‘三大机构有本质区别。当时各方虽有一些分歧，但我们还是满怀期待。”

宋红光说，没料到他们五方突然宣布另起炉灶，“我们迫不得已只好联合中美俄三国的评级机构组建了世评集团。”

关建中认为，新的联合国际信用评价机构不应该与现有评级机构进行业务竞争，而是改革现行国际评级体系，推动“双评级体系”的制度建设。

所谓“双评级体系”，就是让非主权评级机构与主权国际评级机构并存发展，进行评级风险制衡。

2012年10月24日，大公国际抢先在北京举行新闻发布会，公布将成立世评集团。大公国际称，这一行动“避免了人类建立国际评级新秩序遭受的一次重大挫折”。

但是，世评集团这个“挑战者”年轻且单薄。三个发起方中，成立于1994年的大公国际算是成立最早、体量最大的机构。据悉，世评集团将从20名左右分析师起步，目标是超过100人规模。

国外机构则认为，在国家主权信用评级领域，未来几年世评集团完全有可能在新兴市场取代三大评级机构。但是，在企业信用评级领域，道阻且长。

世界信用评级集团董事、美国伊根-琼斯评级公司总裁肖恩·伊根却信心满满，他认为世评集团有巨大的发展潜力：“我在这个行业做了20年，我不会把我的精力和资源放在没有意义的事情上。”

与中俄机构相比，伊根-琼斯评级公司是一家特立独行的美国评级公司。它曾在2012年4月、9月先后两次下调美国主权信用评级。到2013年它被美国证券交易委员会发出禁令时，给予美国的评级为AA-。

证券交易委员会认为，伊根-琼斯评级公司夸大了自己的能力并且有分析师存在利益冲突——这是自国际金融危机美国证券交易委员会被赋予监管评级机构的权限以来，第一个被指控的机构。

伊根-琼斯在其后18个月内不得对某些证券进行评级。

事实上，由于评级行业准入成本很高，大多数分析家认为，世评集团要与“三大机构”对阵叫板仍需时日。但在新兴市场，这家刚刚一岁的信用机构有望拥有快速增长的市场。

而如今，当这种合作有望上升到国家层面时，它所肩负的任务更加艰巨。endprint