王灿

摘要：上市公司实施限制性股票激励的重要性在于其能克服上市公司内部人控制问题，能够减少公司管理者的异化行为，可以提高公司在市场中的竞争力，可以规范公司的治理机制等方面。文章首先对其相关理论进行了梳理，其次评价了湖南山河智能机械股份有限公司在实施限制性股票股权的问题，包括与行业其他公司的实施绩效和公司绩效对比，最后，总结部分。

关键词：上市公司；限制性股权；股票期权

限制性股票指上市公司按照首先设定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或工作业绩达到规定条件时，才可出售限制性股票。目前，典型的公司长期激励计划有股票期权激励、限制性股票激励、业绩股票激励等。2007年以来，我国股市由“牛”到“熊”市的转换和国际市场金融危机的影响，股市持续低迷，导致A股上市公司股票期权激励计划大面积失效，这在一定程度上暴露了股票期权激励计划的缺陷，凸显了限制性股票股权激励计划的优越性。

山河智能（上市代码：002097）创立于1999年8月，是一家产学研相结合的现代化工程机械制造企业，主要产品桩工机械、工程机械、现代凿岩设备三大门类装备。

为进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，调动山河智能中高层管理人员及核心技术（业务）人员的积极性，提高公司可持续发展能力制定本激励计划。

山河智能于2010年12月17日授予何清华、龚进、邓国旗等19名公司核心人员一次性授予的限制性股票股权数量为1，000万股，占公司股份总额的2.43%。……