李斌

107号文对影子银行业务进行界定的同时，也明确了相关领域的监管责任分工，并要求各个金融机构将理财业务分开管理，做到资金来源与运用一一对应，加强对净资本的管理和约束。中央财经大学教授郭田勇认为，银行理财和信托产品将会是整治的重点，影响也将首当其冲。

对于信托业，107号文这次明确约束了信贷类业务，并禁止开展非标准化理财资金池业务，这样的规定对信托公司影响不小；对于理财产品也按照各自的经营机构做了比较详细的监管归口，事实上，对于理财产品的监管一直以来都是比较透明的，这次是又强化了监管；而对于货币市场基金这个刚刚火起来的产品，这次也被提出来了，但具体的监管措施还有待观察。

信托业受冲击最大

从107号文的内容来看，这次对于信托业的冲击是最大的。之前的非标理财资金池业务被封杀，信贷类业务要受资本约束，这对于信托业来说，打击非常严重。107号文明确规定，要运用净资本管理约束信托公司信贷类业务，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特质的业务；要建立、完善信托产品登记信息系统，探索信托受益权转让。

业内人士认为，这样的提法是对刚性兑付行业习惯下的信托功能定位的否定。目前，银监会对信托行业内部的风险十分关注，预计将陆续出台针对信托公司业务转型及规范的一系列监管政策，可能会涉及解决刚性兑付、严格信托产品合格投资者认定、对投资人的信息披露等问题。……