李三希

党的十八届三中全会做出全面深化改革的决定，加快推进利率市场化是金融改革的重要目标。当前，宜充分借鉴国际经验和启示，推动我国利率市场化改革。

一、利率市场化的国际历史概况

从利率管制走向利率市场化，是全球包括美英法德日等发达国家和主要新兴市场经济体国家在内的多数国家的常态。为满足国家宏观管理、国家发展战略和加强金融监管的需要，很多国家在一定历史阶段内选择实行不同程度的利率管制。20世纪70年代以后，随着世界经济金融不断发展和特定历史事件影响，各国经济金融运行先后遭遇困境。如美国遭遇石油危机供给冲击带来的“滞涨”、“金融脱媒”；日本遭遇“滯涨”和升值压力；韩国的高通胀和企业危机；拉美经济体遭遇经济危机等等。高通胀、国际资本流动和金融市场的种种变化削弱了各国政府的货币和信贷控制，“金融脱媒”现象日益兴起，“监管规避”创新日益涌现。利率管制弊端日益凸显，货币当局政策目标和金融秩序稳定都日益难以顺利实现，因而使得主要国家开始进行了包括利率市场化在内的一系列广泛的金融自由化改革：放松管制，建立有效的利率传导机制和资金市场化定价机制，以更有效地调节金融资源配置，应对经济结构转型。

中国人民银行的相关课题研究指出：以麦金农和肖的金融抑制和金融深化理论为主要依据，在新技术革命和经济全球化的背景下，利率市场化改革的实践在20世纪80年代成为世界性潮流，多数国家的案例以最终完全放开存款利率作为利率市场化的标志。……