赵昌会 国家统计局昨天公布2014年一季度经济数据。数据显示，备受关注的一季度国内生产总值同比增长7.4%，比上季度回落0.3个百分点，但创下最近六个季度GDP增速的新低；全国规模以上工业增加值同比增长8.7%，比上年同期回落0.8个百分点；固定资产投资同比名义增长17.6%，比上年同期回落3.3个百分点。　　这些数据引发巨大的想象空间，同时也开启多样的政策猜想，其中最大的担心是，当前中国经济运行是否仍然处于政府坚称的平稳增长区间。如果不是，那么，是否需要再度出台包括货币、财政政策在内的短期强刺激措施，或仅用适应性的“微刺激”就可保无虞？　　其实，中国宏观经济放缓完全是正常现象，当前宏观经济政策没有失误。　　首先，相对于国内生产总值的中央政府债务处于很低水平，并且国内储蓄丰盈，政府可以为这些债务进行内部融资，外部冲击基本上无法动摇中国的宏观政策框架。相对来说，地方政府债务则有较大不确定性，它们曾长期在较大程度上依赖所谓“土地财政”，而超过50%的债务在2015年底之前到期，虽然偿还能力参差不齐，并且由此造成约占中国GDP30%的债务压力，但其正在被不断的改革措施、地方自主性和经济转型带来的新结构所吸收和剥离。可以看到，诸多观察人士和外国经济学家对中国经济最大的这些担忧，恰恰正在得到化解。　　其次，人们广泛议论的房地产市场继续处于政策承压状态，但商业地产增幅平稳，住宅地产总体保持小幅上扬态势。……