孙长学

正确合理认识资本要素在当前分配机制中的作用

孙长学

1.资本要素分配的直接宏观表现是企业营业盈余份额持续走高。我国企业营业盈余占比从2001年的18.76%上升到2012年的25.66%。总体上看，10年间上升了6.9个百分点。其中，2007～2009年各年分别达到29.56%、30.67%、31.29%。2001～2007年间，企业营业盈余比重甚至上涨了12.53个百分点。

2.规模以上工业企业利润一直保持迅速上升态势。工业企业利润的变动情况进一步验证了资本收益比重上升的结果。1998年，规模以上工业企业共实现利润1458.1亿元；2012年达到6.19万亿元。1998～2006年，规模以上工业企业利润增长42.46倍。同期，国有及规模以上企业工业利润增加28.9倍，规模以上工业企业净资产收益率(利润总额/净资产)从1998年的3.7%提高到2012年的15.16%。

3.部分行业企业利润增长迅速。从总资产贡献率看，2005～2012年，私营企业总资产贡献率从13.85%增长到21.45%。同期，外资企业的总资产贡献率变化不大。金融、电力、电信等行业获得资本更高收益。

4.实体经济与虚拟经济的资本收益差距明显。近年来，实体经济与虚拟经济的资本分配越来越表现出倒置现象。资本从实体经济跑到虚拟经济领域，通过理财、借贷、衍生金融工具，获得高额收益。

5.居民的资本收入即财产性收入变化显著。居民财产性收入在不同收入组群的家庭中，均有迅猛增长，但增速相差悬殊。根据《中国城市(镇)生活与价格年鉴》数据计算，2001～2010年，低收入户的居民财产性收入增长1.52～1.67倍，年均增长9%～11%，高收入户和最高收入户居民财产性收入增长4.69～7.81倍，年均增长61%～1.14倍。明显看出，收入提高以后，财产性收入是拉开差距的重要因素。高收人家庭或人群，有更多机会和能力获取更多的资本收入。

(夏摘自《宏观经济管理》2014年第4期《完善资本要素参与分配的机制》)