侯丽燕

(东北财经大学 网络教育学院，辽宁 大连 116025)

一、文献综述

对于中小企业的融资问题，Macmillan从19世纪30年代开始就关注这一问题，并提出著名的“麦克米伦缺陷”，他从企业规模的角度探讨中小企业的融资难和融资方式等问题。经过了几十年的研究，国外学者对于中小企业融资的研究主要包括融资特点和融资困难等方面。

对于中小企业融资特点，Gaston(1993)，Udell和Berger(1998)都对此问题展开了研究。总结起来，他们大多持以下观点:中小企业由于自身经营规模小、治理机制不健全和信息不透明等缺陷，在市场上很难筹集到外部资金;中小企业在资本来源、资本结构等方面都呈现相似的特征;对于家族式的中小企业，内源性融资仍然是最主要的融资方式，企业的所有权与经营权集中在企业的所有者手中。

对于中小企业面临的融资困难，学者们有不同的见解。以Malnell和Hodgman(1961)为代表的学者认为，中小企业自身条件缺陷是导致融资困难的主要原因。一方面，中小企业成立的时间短，缺少相关的信用记录，难以满足银行信贷的要求;另一方面，中小企业自身经营管理不规范、财务信息不透明，银行向其贷款风险高、收益低。出于风险控制问题的考虑，银行对于中小企业往往采取惜贷的态度。

国外学者对于改善中小企业融资困境的研究主要包括两个方面:第一，构建更加完善的信贷市场，发挥中小金融机构的作用。Banerjee(1994)等认为与传统的大型商业银行相比，中小金融机构具有信息优势，能够根据中小企业的特点提供更优质的服务。……