2014 年水泥及混凝土上市企业前三季度报表点评

2014 年前三季度，全国水泥累计产量增速为 2.98%，为十几年来同期增速最低，水泥价格尽管前三季度呈现明显的下行走势，但前三季度平均价格仍是仅次于 2011 年的近 10余年的最高水平。全国商品混凝土产量同比增长 12.54%，较去年下降 8.8 个百分点，但价格较去年同期略有上涨。从资本市场看，今年前三季度月份水泥制造行业市场指数走势较去年更显平稳，处于资本市场上的水泥企业、混凝土企业及混凝土与水泥制品企业有着不同的表现，而随着国家经济增速放缓基调的逐渐清晰，建材上市企业已经有一些出现核心业务或巩固或转移的现象，例如江西水泥收购九江佰力混凝土100% 股权、九江广德新型材料（混凝土销售）100% 股权，互助金圆借壳光华控股成功整体上市，冀东（292.67 元/吨，0%）水泥出售秦岭水泥 15.13% 股权不再控股、秦岭水泥转型为再生资源公司，巨龙管业携手艾格拉斯进军移动游戏领域，中技控股转身网游及影视制作等等。资本市场企业的活跃使得水泥、混凝土需求市场更显清淡，前三季度全国固定资产投资增速下滑至近十几年最低水平，房地产调控政策的持续严重打击了房地产投资热情，基础设施建设投资增速略有下滑，而铁路投资出现明显好转。水泥企业前三季度利润好于去年同期

得益于上半年价格高于同期，大部分水泥企业前三季度利润好于去年同期。在 22 家水泥上市企业中有 19 家前三季度净利润为盈利，三家为亏损；19 家今年前三季度净利润好于去年同期（或净亏损低于去年同期）。

海螺水泥、华润水泥继续领先利润排行榜；青松建化福建水泥、狮头股份继续亏损，但亏损面减小；青松建化三个季度连续亏损，出现了10年来首个二季度亏损的局面。

2014 年以来各月水泥产量增速与去年同期均有明显下降，9 月当月更是出现水泥产量同比下降 2.21% 的态势。从15 家水泥上市公司来看，上半年水泥产（销）量总量达 4.5亿吨，同比增长 8.5%，由于这 15 家上市公司产能规模较大，具有一定品牌优势，因此相对于各区域内的小水泥企业来说水泥销售渠道相对稳定一些，因此这些水泥企业的水泥销量同比增速要好与全国平均水平，但整体来看与 2013 年上半年相比销量增速大幅下降。

来源：中国水泥研究院