●中国农业银行 余 姬 刘小鹏

美元走势及影响分析

●中国农业银行 余 姬 刘小鹏

由于美国与欧、日经济基本面的相对变化，以及发达经济体货币政策取向预期不同等原因，近期美元汇率大幅走强并将在一定时期内保持波动上升趋势，可能导致大量资本回流美国市场，国际大宗产品价格也可能出现较快回落。我国要抓住美元走强的时机，趋利避害，进一步提升对外开放水平，构建新的竞争优势。

美元走强 国际资本流动 大宗商品价格

近几个月美元汇率大幅走强，5月份以来美元指数涨幅超过7%，截至9月26日达到85.64，为2010年7月份以来最高水平，其中兑欧元汇率上升8.5%，兑日元汇率上升6.4%。

一、美元走强的原因

从目前情况看，推动近期美元走强的动力主要源于以下两个方面。

一方面是美国与欧、日经济基本面的相对变化，这是美元走强的主要原因。今年以来，作为拉动世界经济增长“火车头”之一的美国表现最为突出。美国经济一季度受气候影响出现下降，但二季度明显反弹，当季GDP环比折年增长4.6%。就业、制造业和房市继续回暖，8月份失业率为6.1%，处于近5年来的低位；制造业PMI升至59，创2011年4月份以来最高；房屋新开工、二手房销售均处于较高水平；消费者信心指数也升至2007年10月份以来的最高位，为92.4。这些都表明美国内需增长动力逐渐增强。美联储公开市场委员会会议对未来经济走势表示乐观。

与美国经济形成鲜明对比的是，欧洲、日本经济增长势头明显减弱。……