曹木兰

如果留意某个时间段里发生的投资事件，会发现一个有趣的现象，A基金和B基金总是同时成为某个项目的投资者。是否因为这两个基金之间有资本或隶属关系呢？当然不。他们只是VC（风险投资）圈里常见的好基友中的某一对罢了。

在VC这个行业，没有公司会独自投资任何项目。就算投资回报再诱人、需要的资金量再小，投资者也一定会拉上至少另一家VC基金联合投资，可以分担投资风险，而且其他基金的参与也证明了投资决策的正确。另外，关注某特定产业的VC基金总是固定的一批。因此，同一产业的项目遇到的基金在概率上就很容易重合。但千万别以为VC圈里投资同一项目的基金们真的只是因为概率而相遇，这其中大有奥妙。“和谁一起投资”甚至比“投资谁”更重要。

要弄清VC的好基友是怎么回事儿，首先要知道VC基金们大致分为“领投”或“跟投”两大阵营。领投基金需要支付多数的投资额以获得更多投资利益，因此，只有资金实力雄厚、行业经验丰富的基金才能充当领投者的角色。而资金量有限或风格更趋于保守的基金会坚持做跟投者。这两大阵营里的基金极少会更换阵营。领投基金偶尔会做跟投者，而跟投基金，几乎很少为哪个项目成为领投者。

VC圈的好基友，一定是“领投基金+跟投基金”的组合。这样的默契主要为了项目能在各个基金都顺利“过会”。“过会”，是每个VC基金决定是否投资某项目的机制。由负责此项目的基金工作人员，向基金的投资委员会说明项目。……