王强

摘要：本文主要从电广传播媒体的收入水平、具体的融资能力以及在投资过程中的效率对传媒上市公司投资能力进行了详细的的分析，认为传媒上市公司进行投资的过程中，发挥关键作用的因素是提高综合的投资效率，从而提高增加收入的能力。

关键词：电广 传媒上市公司 投资能力

当前，经济全球化深入发展，国际文化市场已成为各国文化竞争和交流的重要渠道，成为提升国家软实力的重要平台。随着我国综合国力日益增强和文化产业的发展，近年来文化出口发展迅速，越来越多的文化企业进入国际文化市场，文化产品和服务的贸易逆差初步扭转，中华文化影响力不断扩大。但由于我国文化产业刚刚起步，在资本、技术、市场等方面与西方国家相比还有一定差距。国家有意进一步加大对文化出口重点企业和项目的支持力度，更想尽早培育一批中国文化出口品牌企业和品牌项目，加快提升文化出口企业的国际竞争力，推动我国文化贸易实现跨越式发展，广电传媒也是文化领域里面重要的组成部分，在此时也正好搭上国家的顺风车，为实现自己企业的目标努力奋斗 。由于我国广电传媒企业都是刚刚起步，很多方面都不是很完善，尤其的资金的缺乏和资金的利用效率，一直困扰各大企业的顽疾 ，因此各大企业都想迫切的解决这两个问题。

随着我国社会经济的快速发展，对传媒行业的发展也提出了新的要求。在面临着发展机遇的同时，随着传媒领域改革的不断推进，我国的传媒上市公司也面临着新的挑战，层出不穷的问题不断给传媒上市公司的发展带去阻力和障碍，其投资能力也不断受到各种因素的影响。下文相关叙述中，从传媒上市企业的收入水平、融资能力以及投资的效率等几方面出发，以电广传媒为例，就影响传媒上市公司投资能力的多方面因素展开了详尽探讨。

一、从电广传媒收入要素来看传媒上市公司的投资能力

从影响投资能力的几大要素来看，收入要素是影响投资能力最为直接的因素之一。作为传媒上市公司来说，收入会使得所有者的直接权益增加，进而扩大上市公司的投资储备，提高其投资效率以及投资能力。所谓收入，是指企业在从事经济活动的过程中，与所有者之前投入资本没有直接关系的导致其权益有所增加的总的流入，从电广传媒的收入表现来看，这种总的流入主要表现为公司资产的增加或者公司债务的清偿，并且按照公司业务的不同，可以将收入分为主营业务的收入以及其他业务的收入。就收入水平这一因素来说，对整个公司投资水平产生关键影响作用的因素又分为两个，一个是收入的规模，一个是收入的分配形式。就收入规模来说，是静态的投资基础，因此，对于公司的投资而言，发挥着关键的作用：在收入规模低于行业平均水平的时候，对于公司的投资水平来说会起到制约和滞碍的作用；如果高于行业平均水平的话，则会起到积极促进的作用。除此之外，就电广传媒的收入来说，如果处于动态，那么也会发挥相应的倒逼机制，而且就收入中的预期收入来说，也会对投资人当期的投资心理起到一定的影响作用。相关数据显示，就电广传媒的收入规模和总资产的走势来看，在一定程度上是处于同一变化状态的，但是增长的速度却较为缓慢。除了收入规模这一要素之外，公司收入分配这一要素，对于公司的投资能力也起着相应的影响作用。就电广传媒的总体收入而言，我们知道，并不是所有收入都用于投资，还有相当大一部分的收入是要进行分配，最后进行利润分红的。就这一部分收入来说，我们从利润分配的构成表可以看出，用于投资部分的收入实际上是进行了利润分配之后的剩余收入，那么利润分红部分的基数会直接关系到投资规模的大小，进而直接影响到公司的投资能力。

二、从电广传媒的融资能力来看传媒上市公司的投资能力

从我国传媒产业的历史发展现状来看，总体形态来说发展较为缓慢，而这一现象产生的主要原是产业原始的资本积累较少。虽然从目前的发展状况来看，虽然有所上升，但是如果与迪斯尼集团以及时代华纳相比的话，营业收入还是存在相当大的差距。因此如果我国传媒产业仅仅依靠收入来进行投资的话，后续力量显然难以提供相应支持，因此，从长远来看，如果要跟上国际化的发展水平，只有充分发挥财政、财务的杠杆作用，从而来增大投资的规模，进而拓展投资的规模。从电广传媒融资的具体情况来看，其融资的途径主要包括了短期以及长期银行贷款。短期主要包括：购买媒体广告时间以及相关广告的博刊费用；制作或者发行专题电视节目；推动数字业务以及增值业务的发展。而就银行贷款来说，是我国电广传媒现阶段发展过程中必不可少的一条途经，从相关数据可以看出，我国电广传媒在融资的过程中在政策上具有相对的优势，因此，对于我国传媒上市公司来说，银行贷款这条道路相对来说，难度系数是比较低。

三、从电广传媒投资的效率来看传媒上市公司的投资能力

公司资产的收益率等于税后的净收益除以平均资产总额的百分数，就资产的收益率来说，是能够准确全面反映企业营业状况和盈利情况的指标。据有关统计显示，04年我国电广传媒股市走入地低估；在05年的时候跌价减值现象严重，整体效益并不理想；07年的时候大幅回升，同比增长11.04%左右；08年遭遇金融风暴，投资规模急剧缩小，电广传媒又回到低潮。

以上是我国电广传媒某个阶段投资效率变化的具体情况，但是在同一时期，国外的传媒集团投资的效率却没有出现那么大的波动，虽然偶尔也会出现波动，但是幅度并不大，比如就新闻集团的投资收益来说，在虽然经历了08年的低落，但是在金融风暴过于之后一直处于平稳的发展状态。就我国电广传媒近六年的投资收益率来看，平均收益率保持在1.7%左右；但是新闻集团却始终保持在4.5%左右，其他的国外传媒集团几乎也保持在这一领先水平。从数值的情况来看，我国电广传媒其实还有很大的提升和发展空间，在投资收益率这一要素上还有很大的潜力可以挖掘。

四、提高传媒上市公司投资能力的有效措施

通过上文的相关论述，我们已将大致了解到，就现阶段我国传媒上市公司的投资发展现状来看，要达到国际领先水平，需要走的道路还很漫长。基于这一现状，在今后的发展过程中，我们究竟应该从哪些方面采取有效措施来提高自身的投资能力呢？endprint

（一）政策优势的有效利用

从上文中电广传媒的投资影响要素分析来看，我们传媒上市公司在投资发展过程中能够运用的王牌是极大的政策优惠，而政策优势可以直接带来融资的优势。因此，我国传媒上市公司在今后的发展过程中，一定要充分利用政策方面的优势，不断对自身的资本进行整理，使得每一份资本都能充分发挥其融资、创造价值的能力。通过政策的有效指引，合理拓展融资渠道，为公司的发展奠定一定的基础优势，为投资能力的提高创造条件和环境。例如，某公司就是利用文化出口政策取得了国家大额的资本支持，为公司的业务拓展取得了资金的保障；除了融资方面的优势，还有税务上的优惠，从一定程度上减小了公司的资金负担。

（二）结构的调整

除了对政策因素进行有效的利用之外，就我国传媒上市公司投资能力的提高来说，还离不开有效的结构调整。从我国电广传媒投资效率与国外传媒投资效率的比较，我们可以看出，我国电广传媒在较长的一段时间里都处于不稳定的状态，在遇到不期外部事件的时候，本身的结构并不能对风险进行有效的消化，从而影响到自身的投资效率和收益率，进而直接影响到相应的投资能力。因此，就我国传媒上市公司的投资能力的有效提高措施而言，实质上就是规避投资的风险，提高投资的收益；而就风险的规避而言，最有效的措施就是稳定的产业结构，只有当自身的结构具有一定抵御能力的基础上，才有可能将外部风险降到最低，从而提高自身的投资能力和盈利能力。例如某公司就利用地区结构的调整帮助公司渡过难关，在海外的有的国家政府支持中国文化企业进入，有的国家政府不支持中国文化企业进入；在支持中国文化企业进入的国家还有分潜在客户多少之别，之前某公司是对所有支持中国文化企业进入的国家均衡投资， 后来发现相同投资额在不同国家带来不同收益后，就在地区结构上做了重新调整，对投资收益大的国家和潜在客户多的国家加大投资比重，

（三）融资渠道的拓展

从前文的相关叙述中，我们已经了解到，我国传媒上市企业在发展过程中提高投资能力的一大有利因素就是政策优势。但是从另外一个层面来说，虽然政策优势能为传媒上市公司带去一定的发展优势，但是并不能提供持续长久的发展动力。在竞争力如此激烈的传媒领域，要想处于发展的主控地位，自主拓宽融资的渠道，不断谋求投资效率以及投资规模的提高才是发展的王道。因此，就我国传媒上市公司的发展来说，除了利用政策因素之外，还应努力拓展自身的业务范围，优化自身的业务模式，比如一些新型广告模式的挖掘和发现，或者是一些新型营销形式的更新，都要跟上时代的发展步伐，不断进行创新和发现，从而吸引更多的潜在投资关注者来进行投资，从而拓宽融资渠道，争取更多的资金支持。例如某公司就利用自身有海外业务优势，利用在国外分公司资产向国外的金融机构进行担保融资，利用国外分公司的信用向国外金融机构进行信用贷款，除此之外还可以和国外当地的大企业或者大金融机构以入股的形式进行融资，在一定程度上确保了企业在当地的发展壮大。

五、结束语

从现代经济的理论来看，经济的有效增长除了受到规模扩张的影响之外，其实更多的是受到投资效率和资本配置效率的影响。如果投资效率能够长期处于高的水平，资本的配置在不断优化的过程中，那么传媒上市公司的投资能力也会相应的得到提升；其中公司投资效率高低与否会受到投资的结构以及技术等多的影响或制约，比如就投资结构来说，如果传媒上市企业在投资的过程中，对产业结构以及地区结构都进行了有效的分析，并且根据实际情况来选择产业或者对产业结构进行调整，对地区结构进行合理重组的话，相应的投资效率一定会得到较大的提高，进而提高自身的投资能力。除此之外，就我国传媒上司公司投资能力提高的有效措施来说，除了企业自身的努力之外，政府的积极引导同样发挥着重要的作用。因此，在传媒上市公司不断进行产业调整、业务更新以提高自身投资能力的过程中，政府也应积极发挥引导的作用，促进社会经济的发展，为传媒上市公司的发展创造良好的环境条件。

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